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La pregunta clave del vencimiento es si la cobertura de los dealers mantiene a Bitcoin cerca de $75K-$80K o refuerza una ruptura. La ratio put-call de 0,83 es una medida de inventario, no una señal direccional independiente.
El posicionamiento con predominio de calls apunta a un sesgo alcista, mientras que la concentración de strikes hace que la respuesta del viernes sea una prueba de cobertura gamma en lugar de una simple apuesta direccional.
La operación es una apuesta a la volatilidad a corto plazo: XRP debe alejarse lo suficiente de $1.16 para cubrir la prima de $62,000 antes del 28 de agosto.
El strike de $70K se sitúa por encima del spot cerca de $64.8K, colocando la fecha de vencimiento de septiembre de 2026 en el centro de la próxima prueba de rango vinculada al IPC.
Deribit acaba de liquidar $9.6B en opciones mensuales, dejando el próximo imán a la baja de Bitcoin en el strike de $60,000, menos del 5% por debajo de la apertura del fin de semana, con los flujos de ETF al margen hasta el lunes.
Dos vencimientos semanales en Deribit eliminaron la excusa de la cobertura de dealers para la lateralidad de Bitcoin. La gran apuesta restante necesita una subida del 9% antes del 31 de julio, dos días después de una reunión de la Fed que el mercado no logra descontar.
Las calls en esos dos strikes superan a las puts por 10 a 1, y Laevitas vincula cerca de la mitad del nominal a un único bull call spread ligado al optimismo por la CLARITY Act.
El flujo llega a Deribit solo dos días antes de la decisión de la Fed del 29 de julio, y su tamaño, junto con la precisión de los strikes, apunta a convicción institucional en que un viento macro favorable saque a BTC de su rango reciente.
La división lo resume: el flujo spot de perfil minorista se enfrió de forma generalizada, mientras las plataformas de derivados absorbieron la migración del riesgo, con Deribit liderando el movimiento al subir un 26,6%.
Un sesgo alcista de puts elevado en todos los vencimientos señala una cobertura persistente a la baja, incluso cuando los ETF spot acaban de terminar una racha de salidas de 10 días, una cinta dividida que desaconseja dar por confirmada la recuperación como suelo.
El coste estructural es que las mesas de opciones siguen pujando por la caída aun cuando la volatilidad implícita sigue imprimiendo lecturas contenidas; esa divergencia entre coberturas y vol es la que históricamente se ha resuelto…
Deribit es la mayor plataforma de derivados cripto por volumen de opciones, y un bote de premios de seis cifras en $USDC con un carril de referidos indica que está usando un embudo construido por SignalPlus para ampliar la base de traders activos…
BTC cae más de un 50 % desde su máximo de octubre, ya se han liquidado 200 M $ en largos apalancados y un desliz por debajo de 60.000 $ sitúa un imán de opciones de 712 M $ en los 50.000 $ directamente en territorio de descubrimiento de precio.
El imán del max pain en 72.000 $ no funcionó: cerca del 80 % de los 10.600 millones en nocionales expiró sin valor, lo que confirma que el flujo spot, y no el libro de opciones, marca el rumbo del precio de BTC hacia el próximo tramo.
Unos 10.000 millones de dólares en nocional de opciones de BTC vencen el viernes en Deribit, con la mayor parte del dolor concentrado en el lado alcista mientras el spot sigue sangrando.
La popular teoría de que el precio spot gravita hacia el strike donde más pierden los compradores de opciones está fallando en tiempo real, con $BTC estancado cerca de 61.700 dólares frente a un objetivo de max pain de 72.000 dólares en el vencimiento récord del viernes…
La compra de Deribit lanzó a Coinbase al primer puesto global en derivados de la noche a la mañana, y la dirección ya está diciendo a los inversores que el proceso está abierto para la siguiente.
El dato macro marca el impulso, el vencimiento trimestral de Deribit decide si lo fija o lo amplifica, y cerca del 80% del open interest ya está out of the money tras la caída de junio.
El propio CCO de Deribit considera que la volatilidad está barata, aunque no en niveles de liquidación forzosa, con el libro del 26 de junio cargado en posición neta larga de puts dentro del dinero y calls fuera del dinero de cara a un reajuste de fin de trimestre.
Con 10.000 millones de dólares en opciones de Bitcoin a expirar el 26 de junio y el 80 % fuera del dinero, los derivados marcan ahora los precios spot, y el mismo cambio está reconfigurando la renta variable, los mercados de predicción y los activos tokenizados…
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