Las directrices actualizadas de la CFTC establecen que las empresas estadounidenses de materias primas reguladas pueden invertir fondos de sus clientes en versiones tokenizadas de activos que ya están permitidos por las normas vigentes. La forma tokenizada debe proporcionar derechos legales y económicos iguales o funcionalmente equivalentes a los del activo tradicional, y las empresas deben custodiar los activos de forma adecuada.
La agencia también señaló que su personal no se opondría a que las entidades encargadas de los registros utilicen blockchain o tecnología de registro distribuido para crear y mantener registros oficiales. Las directrices abarcan las normas de la CFTC sobre conservación de registros y datos regulatorios. Las empresas que utilicen redes privadas podrían no necesitar copias separadas fuera de la cadena, mientras que las que usen blockchains públicas y sin permisos deberán mantener controles que permitan conservar y presentar los registros durante interrupciones u otras incidencias.
Por qué es importante
Las directrices sitúan con mayor claridad la tokenización y la conservación de registros mediante blockchain dentro del sistema regulado de derivados. Llegan después de una serie de medidas de política cripto de la CFTC, mientras los legisladores siguen sin poder sacar adelante la Digital Asset Market Clarity Act, lo que deja sin resolver partes del marco estadounidense para los activos digitales.
El presidente de la CFTC, Mike Selig, afirmó que la actualización del personal respalda los esfuerzos de la agencia por aportar claridad regulatoria a la industria cripto. El enfoque también establece un criterio práctico para los activos tokenizados: deben preservar los derechos vinculados al activo subyacente, en lugar de limitarse a reproducir su exposición de mercado.
Impacto en el mercado
Para las empresas reguladas, el efecto inmediato es una vía más amplia para utilizar activos tokenizados y registros en cadena sin considerar la infraestructura blockchain inherentemente incompatible con las normas de la CFTC. Los usuarios de redes públicas seguirán necesitando sistemas resistentes para la recuperación, el acceso y la presentación de información ante los reguladores.
Las directrices refuerzan el argumento institucional a favor de la tokenización en los derivados y en mercados financieros relacionados. Su alcance dependerá de cómo apliquen las empresas en la práctica los requisitos sobre derechos, custodia y conservación de registros, especialmente mientras el Congreso continúa debatiendo un régimen más amplio para los activos digitales.
Preguntas frecuentes
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¿Qué permiten hacer las directrices de la CFTC a las empresas de materias primas?
Permiten a las empresas estadounidenses de materias primas reguladas invertir fondos de clientes en versiones tokenizadas de activos que ya están permitidos por las normas vigentes.
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¿Qué derechos deben ofrecer los activos tokenizados?
La forma tokenizada debe otorgar a sus titulares derechos legales y económicos iguales o funcionalmente equivalentes a los que ofrece el activo tradicional.
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¿Pueden las empresas usar blockchain como sistema oficial de conservación de registros?
Sí. El personal de la CFTC dijo que no se opondría a que las entidades encargadas de los registros utilicen blockchain o tecnología de registro distribuido para crear y mantener registros en cadena conforme a las normas de la CFTC.
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¿Las empresas que usan blockchains privadas necesitan copias de los registros fuera de la cadena?
Las directrices señalan que las empresas que utilicen redes privadas podrían no necesitar versiones separadas fuera de la cadena, siempre que cumplan las obligaciones aplicables de conservación de registros.
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¿Qué controles se exigen para los registros en blockchains públicas?
Las empresas que utilicen blockchains públicas y sin permisos deben mantener sistemas y controles que les permitan conservar y presentar los registros durante emergencias, interrupciones u otras incidencias de la red.
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