La Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas de EE. UU. pidió el miércoles a un juez federal que desestime el desafío de CME Group a la aprobación por parte de la agencia de los futuros perpetuos de criptomonedas, al argumentar que el exchange de derivados no ha demostrado haber sido perjudicado de forma concreta por la decisión. El regulador calificó la disputa como "mucho ruido y pocas nueces".
La moción de desestimación, presentada en el Tribunal de Distrito de EE. UU. para el Distrito de Columbia, es la primera defensa sustantiva de la CFTC frente a la demanda de junio en la que CME impugnó la orden de la agencia del 29 de mayo que permitía a Kalshi listar un contrato perpetuo de bitcoin liquidado en efectivo. El regulador afirmó que CME carece de legitimación constitucional porque no ha alegado una pérdida financiera concreta, y señaló que la orden en cuestión permite a cualquier mercado de contratos designados registrado, incluida la propia CME, listar productos de estructura similar.
Por qué importa
El caso decidirá si las plataformas con licencia en EE. UU. pueden listar perpetuos cripto bajo el marco de futuros del regulador, o si esos contratos deben tratarse como swaps. CME sostiene que los perpetuos cumplen la definición legal de swaps porque carecen de fecha de vencimiento y de obligación de entrega, y utilizan pagos de financiación entre posiciones largas y cortas para seguir al contado. La moción de la CFTC se apoya en un argumento procesal en lugar de relitigar esa cuestión de clasificación, apostando a que la jueza desestime antes de que la pelea swap-versus-futuros llegue al fondo.
Una desestimación afianzaría el marco del 29 de mayo de la CFTC y despejaría el camino para que otros DCM lancen sus propios perpetuos. Un fallo a favor de CME no necesariamente sacaría del mercado el BTCPERP de Kalshi: la CFTC señaló que Kalshi y otros mercados de contratos designados podrían seguir ofreciendo contratos similares como swaps, independientemente de cómo resuelva el tribunal la clasificación.
Impacto en el mercado
La jueza, Colleen Kollar-Kotelly, ya rechazó la solicitud de la CFTC de retener el expediente administrativo y ordenó a las partes proponer un calendario conjunto de alegatos antes del 4 de septiembre. Ese calendario sitúa un posible fallo sobre la moción de desestimación en cuestión de meses, muy antes de cualquier decisión de fondo sobre si los perpetuos deben ser reclasificados.
Preguntas frecuentes
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¿Qué es el contrato BTCPERP de Kalshi?
BTCPERP es un contrato de futuros perpetuos de bitcoin liquidado en efectivo aprobado por la CFTC el 29 de mayo. Opera las 24 horas, no tiene fecha de vencimiento y usa pagos periódicos de financiación entre posiciones largas y cortas para seguir el precio al contado de bitcoin.
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¿Por qué CME demandó a la CFTC?
CME demandó en junio después de que la CFTC aprobara el BTCPERP de Kalshi como contrato de futuros. CME sostiene que los perpetuos sin fecha de vencimiento ni obligación de entrega cumplen la definición legal de swaps, y que la CFTC se apartó de casos previos de aplicación que clasificaban los perpetuos cripto como…
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¿Cuál es el argumento principal de la CFTC para desestimar la demanda?
La CFTC sostiene que CME carece de legitimación constitucional porque no ha alegado una pérdida financiera concreta. Dice que la orden en cuestión permite a cualquier mercado de contratos designados registrado, incluida CME, listar productos similares, y que cualquier perjuicio competitivo derivado de la decisión de…
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¿Qué ocurre si CME gana la demanda?
Un fallo a favor de CME no sacaría del mercado el BTCPERP de Kalshi, ya que Kalshi y otros mercados de contratos designados podrían relistar contratos similares como swaps. Sin embargo, forzaría una reclasificación de los perpetuos bajo el marco de la CFTC y complicaría la vía de aprobación del regulador del 29 de…
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¿Cuándo es el próximo plazo judicial?
La jueza Colleen Kollar-Kotelly ha ordenado a las partes proponer un calendario conjunto de alegatos antes del 4 de septiembre, situando un posible fallo sobre la moción de desestimación en cuestión de meses y muy por delante de cualquier decisión de fondo.
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