Shayon Sengupta, socio de Multicoin Capital, propuso utilizar hardware de IA, capacidad futura de centros de datos y pagos de clientes como garantía para préstamos en stablecoins. La idea llega cuando la emisión de bonos corporativos estadounidenses vinculados a la IA alcanzó los 419.000 millones de dólares en 2026 hasta el 21 de octubre, mientras que el prestamista de GPU USD.AI afirma haber recibido solicitudes de financiación por 26.500 millones de dólares.
Por qué importa
Los operadores informáticos pequeños pueden tener contratos con clientes y pedidos de equipos, pero carecer del balance y las relaciones crediticias de las grandes tecnológicas. La propuesta de Sengupta les permitiría emitir derechos digitales transferibles sobre capacidad futura de GPU o pignorar los pagos previstos de sus clientes, lo que podría abrir otra fuente de financiación. Sostiene que los registros en blockchain podrían ayudar a los prestamistas a seguir las garantías y la deuda, pero señala que es esencial contar con derechos legales exigibles: un registro digital por sí solo no garantiza la recuperación de equipos físicos.
Impacto en el mercado
El modelo podría conectar a prestamistas de stablecoins con la demanda de infraestructura de IA, pero las garantías no están exentas de riesgo. El valor de las GPU puede caer con la llegada de hardware más nuevo, y los operadores necesitan ingresos recurrentes de sus clientes para devolver los préstamos. En la estructura de USD.AI, los inversores en sUSDai no controlan directamente las GPU pignoradas; la recuperación depende de entidades legales y agentes designados. Las retiradas se realizan en ciclos de 30 días y pueden ser parciales si faltan fondos líquidos, mientras que los préstamos al corriente de pago no se venden automáticamente para atender las solicitudes. El potencial de la propuesta dependerá de que los derechos legales, la recuperación de las garantías y la liquidez de los inversores resistan en situaciones de tensión.
Preguntas frecuentes
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¿Qué activos propone Multicoin usar como garantía?
Propone usar hardware de IA, derechos sobre capacidad futura de centros de datos o GPU y pagos previstos de clientes para respaldar préstamos en stablecoins.
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¿Por qué podrían buscar este tipo de financiación los operadores pequeños de IA?
Algunos tienen contratos con clientes y pedidos de equipos, pero carecen del balance y las relaciones de financiación que ayudan a las grandes tecnológicas a obtener préstamos.
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¿Qué riesgos entrañan para los prestamistas los préstamos respaldados por GPU?
El precio de las GPU puede caer con la llegada de hardware más nuevo, y los prestatarios necesitan mantener la demanda de sus clientes para generar ingresos con los que devolver el préstamo. Vender los equipos tras un impago podría no cubrir toda la deuda.
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¿Cómo funcionan las retiradas de sUSDai?
Se realizan en ciclos de 30 días y dependen del capital líquido disponible. Si las solicitudes superan los fondos disponibles, los inversores pueden recibir pagos parciales y tener que esperar a ciclos posteriores.
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¿Por qué son importantes los derechos legales para las garantías tokenizadas?
Los registros en blockchain por sí solos no garantizan la propiedad ni la recuperación de activos físicos. La propuesta depende de derechos exigibles que permitan a los prestamistas recuperar o vender las garantías tras un impago.
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CoinDesk