Circle supera la revisión de la OCC y abre la vía bancaria federal

Circle completó el proceso el 10 de julio, cuando la OCC otorgó la aprobación final a First National Digital Currency Bank, que opera bajo el nombre de Circle National Trust. Es la primera firma de activos digitales que supera todas las etapas condicionales. En el momento de su apertura, la entidad custodiará en régimen fiduciario los activos de Circle y sus filiales, mientras que la custodia institucional más amplia y la gestión de reservas de USDC figuran como capacidades futuras.

La decisión se enmarca en un grupo federal más amplio que la OCC ha ido reuniendo desde diciembre, integrado por Ripple, BitGo, Fidelity Digital Assets, Paxos, Bridge, Crypto.com, Coinbase, Morgan Stanley y World Liberty Financial. La mayoría aún debe cumplir requisitos de capital, gobernanza y cumplimiento antes de poder abrir sus puertas. El interventor Jonathan Gould declaró el 19 de agosto que 23 de las 40 solicitudes de nuevos charters recibidas durante los 18 meses anteriores incluían actividades con activos digitales, y la agencia prevé publicar en noviembre su norma final sobre la GENIUS Act.

Por qué es importante

El charter supone supervisión federal real, pero no convierte a la entidad en un banco comercial. Un banco fiduciario nacional custodia bienes, ejecuta instrucciones y mantiene registros, pero no capta depósitos, concede crédito ni está cubierto por el seguro de la FDIC. La normativa de la OCC sobre bancos fiduciarios ya incluía aproximadamente 60 instituciones de este tipo antes del grupo de activos digitales de diciembre, con activos no asegurados bajo administración por valor de 7,2 billones de dólares a 31 de marzo, incluidos 1,7 billones en custodia y salvaguarda. Los emisores de activos digitales están recurriendo a esta figura preexistente porque les permite proteger claves privadas, segregar los bienes de los clientes, administrar activos tokenizados y conectar transferencias con la liquidación convencional, sin necesidad de una red de sucursales minoristas ni una cartera de préstamos hipotecarios. La aprobación también ofrece a los clientes institucionales un único supervisor federal en lugar de un mosaico de permisos fiduciarios estatales y licencias en jurisdicciones extranjeras.

Impacto en el mercado

La apuesta estructural se centra en los ingresos por comisiones, los datos y el control operativo. Un emisor de stablecoins que puede emitir el token, custodiar reservas mediante una filial supervisada y liquidar transacciones captura una mayor parte de la cadena de valor dentro de su propio grupo, con menos intermediarios entre el cliente y el producto. Los bancos custodios tradicionales se enfrentan a la presión más directa, ya que su ventaja residía en la prestación de servicios de confianza sobre activos y el acceso a la infraestructura del mercado, la misma capa que ahora disputa la liquidación tokenizada. Los prestamistas comerciales conservan la parte de la actividad bancaria que realmente financia la economía real: los depósitos, el análisis crediticio y la originación de préstamos hipotecarios.