La Clarity Act, el primer marco regulador integral de EE. UU. para activos digitales, podría redirigir miles de millones de dólares en capital cripto desde productos pasivos de hold-to-earn hacia una nueva capa conforme de yield-as-a-service, según el Chief Commercial Officer de STBL, Joe Vollono. El proyecto de ley ya ha sido aprobado en la Comisión de Banca del Senado y se espera que llegue al pleno del Senado tan pronto como en julio, tras lo cual los reguladores dispondrían de unos 12 meses para implementar el marco.
Por qué importa
El punto crítico es la Sección 404, que prohíbe a los Digital Asset Service Providers (DASP) y a sus filiales ofrecer rendimiento únicamente como función de mantener un activo digital. Esa única cláusula obliga a un cambio estructural: los usuarios de cripto ya no podrán aparcar activos y cobrar recompensas por defecto, y las plataformas tendrán que construir estrategias activas y conformes de generación de rendimiento por encima. "Lo que hace en la práctica es trasladar la industria de un mercado de hold-to-earn a un mercado de use-to-earn", señaló Vollono. "Vas a necesitar estrategias de rendimiento conformes para generar recompensas sobre lo que de otro modo sería capital ocioso." Con el proyecto de ley encarrilado para julio, el margen para que los desarrolladores se reposicionen es corto.
Impacto en el mercado
Vollono prevé que surja una nueva capa intermedia de proveedores de infraestructura —gestores de bóvedas, rieles DeFi, gestores de garantías, tesorería automatizada y mercados de préstamos—, en gran parte orquestada por IA actuando sobre los smart contracts, oráculos y APIs ya desplegados. Los bancos, argumentó, tienen más probabilidades de competir dentro del nuevo marco mediante la tokenización de reservas y la emisión de sus propias stablecoins que de perder cuota frente a él. STBL, que se presenta como "stablecoin 2.0", se posiciona para capturar para los usuarios la upside de la economía de las reservas en lugar de para los emisores centralizados. "Una vez que estas cuestiones se resuelvan, se permitirá que capital a gran escala entre en el mercado", añadió Vollono. "Ese es el verdadero catalizador aquí."
Preguntas frecuentes
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¿Qué es la Clarity Act y en qué punto se encuentra?
La Clarity Act es el primer marco integral de EE. UU. para activos digitales, y define qué tokens quedan bajo la jurisdicción de la SEC o de la CFTC. Ha sido aprobada en la Comisión de Banca del Senado y podría llegar al pleno del Senado tan pronto como en julio, con unos 12 meses para que los reguladores implementen…
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¿Qué cambia en la práctica la Sección 404?
La Sección 404 prohíbe a los Digital Asset Service Providers y a sus filiales ofrecer rendimiento únicamente como función de mantener un activo digital. En la práctica, obliga a las plataformas a pasar de productos pasivos de hold-to-earn a estrategias activas y conformes de generación de rendimiento construidas sobre…
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¿Qué es el yield-as-a-service en este contexto?
El yield-as-a-service se refiere a una nueva capa de infraestructura compuesta por gestores de bóvedas, gestores de garantías, herramientas de tesorería automatizada, mercados de préstamos y estrategias orquestadas por IA que generan rendimientos conformes sobre capital en activos digitales que de otro modo estaría…
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¿Por qué cree Joe Vollono que los bancos participarán en lugar de perder cuota?
Vollono sostiene que el modelo de reserva fraccionaria es resiliente y que los incumbentes inteligentes competirán tokenizando reservas para emitir sus propias stablecoins y obtener rendimiento conforme bajo el nuevo marco, en lugar de ceder cuota de depósitos a emisores cripto-nativos.
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¿Cómo encaja la IA en todo esto?
Vollono espera que la IA actúe como una capa de orquestación a lo largo del nuevo stack de rendimiento conforme —automatizando los flujos de tesorería, préstamos, garantías y recompensas sobre smart contracts, oráculos, rieles DeFi e infraestructura basada en APIs que ya existe en producción hoy.
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