Coinbase se une al consorcio OUSD como miembro fundador

Coinbase se ha incorporado como miembro fundador de Open USD (OUSD), una stablecoin prevista respaldada por más de 140 firmas financieras, tecnológicas y cripto, entre ellas Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock y Google. El consorcio promete acuñación y reembolso gratuitos para empresas y un modelo de ingresos por reservas que devuelve la mayor parte del rendimiento a las plataformas que impulsan la adopción, un desafío directo a la economía liderada por el emisor que ha definido el sector de stablecoins de 320.000 millones de dólares.

Para Circle, el nombre más trascendente de la lista es su propio mayor socio de distribución. Coinbase declaró en su informe del primer trimestre que más del 25 % del USDC en circulación, aproximadamente 19.000 millones de dólares de media, se encontraba en sus productos, mientras que Base procesó el 62 % del volumen global de transacciones de stablecoins en cadena durante el trimestre. Circle pagó a Coinbase 908 millones de dólares en 2024 bajo su acuerdo de reparto de ingresos, y los ingresos vinculados a stablecoins sumaron unos 1.350 millones de dólares para Coinbase en 2025, cerca del 19 % de su facturación anual. El contrato actual de distribución funciona en ciclos de tres años y expira en agosto de 2026.

Por qué importa

La economía de la emisión de stablecoins siempre ha premiado a quien custodia las reservas, no a quien tiene al cliente. Emisores como Circle y Tether reciben depósitos en dólares, los aparcan en deuda pública a corto plazo y se quedan con el rendimiento. OUSD invierte ese reparto: la mayor parte de los ingresos por reservas fluye hacia los monederos, exchanges, redes de tarjetas y gestores de activos que realmente llevan usuarios al token. A medida que las stablecoins migran de los rieles del trading especulativo a la infraestructura global de liquidación, las firmas que controlan la distribución exigen un realineamiento del reparto de ingresos.

La respuesta de Circle ha sido una defensa pública contundente de su efecto de red. El consejero delegado Jeremy Allaire, citando datos de Artemis, afirmó que USDC gestionó casi 30 billones de dólares en volumen de transacciones en cadena en el primer trimestre de 2026, representando el 80 % de todas las transacciones de stablecoins denominadas en dólares en las principales blockchains. Argumentó que USDC se sitúa entre los tres activos digitales más líquidos del mundo, con el siguiente escalón de stablecoins en dólares siendo unas diez veces menor y concentrado en libros de un único exchange. Allaire advirtió que las grandes coaliciones corporativas se coordinan con lentitud, desalinean incentivos y rara vez producen innovación duradera, señalando el propio consorcio temprano abandonado por Circle como prueba.

Impacto en el mercado

El mercado interpretó el anuncio como un golpe directo al foso comercial de Circle. Las acciones de Circle cayeron un 16 % el día en que se presentó el consorcio OUSD, y los analistas de Tiger Research enmarcaron el papel fundador de Coinbase como palanca comercial de cara a la renovación del contrato en agosto de 2026.