Casa Blanca y Senado avanzan ley de estructura del mercado cripto

La Casa Blanca lanzó esta semana su ofensiva para que la ley de claridad sobre la estructura del mercado cripto quede aprobada, con el presidente del Comité de Banca del Senado, Tim Scott, declarando a Fox Business que la legislación ha alcanzado apoyo bipartidista. La senadora Cynthia Lummis y el senador Mark Warner están trabajando juntos en el proyecto, con el senador Jim Justice y otros republicanos del comité a bordo, una postura que Scott calificó de histórica, al situar a "América de nuevo al volante" del futuro de las finanzas. El proyecto establecería las reglas de juego que el sector lleva años reclamando para operar a escala dentro de EE. UU.

El contexto político se ve reforzado por un giro en el régimen monetario: Kevin Warsh juró oficialmente su cargo como nuevo presidente de la Reserva Federal ese mismo día. Warsh es ampliamente percibido como pro-Bitcoin y pro-innovación, y su llegada coincide con un escenario macroeconómico que se inclina hacia rendimientos reales negativos: la inflación interanual por encima del rendimiento de las letras del Tesoro a tres meses, un régimen que los datos del especialista macro Jordi Visser muestran que históricamente ha producido los mejores retornos del Bitcoin. Con los pagos de intereses del Gobierno estadounidense superando ya el billón de dólares al año, la restricción a nuevas subidas de tipos ha dejado de ser teórica.

Por qué importa

Una legislación de estructura de mercado sumada a un presidente de la Fed percibido como afín a las criptomonedas es la combinación que la industria estadounidense llevaba un ciclo entero esperando. La luz verde de Fannie Mae a una hipoteca respaldada por cripto, la primera de la historia, llegó tras un cierre de 4,2 millones de dólares en Boca Ratón que se liquidó en 23 días, evidencia de que el puente entre la cadena y el sector inmobiliario ya opera a nivel institucional. Por separado, el CEO de Bitwise, Hunter Horsley, identificó a Solana, Hyperliquid, Tron y Ethereum como las cuatro "cadenas de ingresos" posicionadas para captar la actividad de los mercados de capital que se traslada a la cadena.

Impacto en el mercado

Las señales convergentes importan porque llegan en un momento en el que la trayectoria de bajadas de tipos está en duda: los operadores ya están descontando plenamente subidas de tipos este año, una postura contra la que el escenario alcista tiene que luchar. La tesis contraria se apoya en un balance de la Fed que aún se está expandiendo, un FOMC polarizado y una aritmética del servicio de la deuda que hace que nuevas subidas sean política y económicamente más difíciles de ejecutar. El descarte del riesgo cuántico para Bitcoin que hizo el criptógrafo de Stanford Dan Boneh elimina uno de los pocos lastres narrativos que quedaban; combinado con el decimosexto aniversario del Bitcoin Pizza Day, las señales simbólicas y estructurales apuntan en la misma dirección.