Los diferenciales del crédito corporativo de EE. UU. se estrecharon el 2 de octubre, después de ampliarse en todos los niveles de calidad crediticia entre el 25 de septiembre y el 1 de octubre. La deuda con calificación CCC o inferior subió 87 puntos básicos, hasta el 12,15%; la deuda high yield en general aumentó 31 puntos básicos, hasta el 3,24%, y los diferenciales de grado de inversión avanzaron 5 puntos básicos, hasta el 0,86%. Los tres datos del 2 de octubre bajaron con respecto al 1 de octubre, pero se mantuvieron por encima de los niveles del 25 de septiembre.
Por qué importa
La revisión de precios fue generalizada, pero desigual. El aumento de los diferenciales de grado de inversión muestra que la presión llegó más allá de los prestatarios más débiles, mientras que la deuda con calificación CCC o inferior registró el mayor movimiento. La deuda CCC ya está incluida en el índice general de high yield, por lo que esos dos aumentos son evidencias que se solapan, no señales independientes de todo el mercado.
Unos diferenciales más amplios significan que los inversores exigen una mayor compensación por mantener deuda corporativa. Por sí solos, no demuestran que se esté vendiendo Bitcoin ni explican ningún movimiento actual de su precio.
Impacto en el mercado
Si la revisión de precios del crédito eleva los costes de financiación y reduce la asunción de riesgos institucional, los inversores apalancados podrían tener que recortar posiciones y las instituciones podrían reevaluar su exposición a las criptomonedas. Un documento de trabajo del FMI que analiza perturbaciones históricas de la política monetaria describe una vía relacionada: el endurecimiento de las condiciones eleva los costes de capital y reduce los precios de las criptomonedas. La aplicación de ese mecanismo a este caso sigue siendo condicional.
El índice nacional de condiciones financieras de la Fed de Chicago se situó en -0,548 en la semana que terminó el 25 de septiembre, lo que indica unas condiciones más laxas que la media, pero ese dato es anterior a los últimos diferenciales. Una ampliación persistente, junto con un deterioro de las condiciones generales y una menor demanda de Bitcoin, reforzaría la hipótesis de una presión más amplia sobre la asunción de riesgos. Un estrechamiento de los diferenciales y una demanda resistente la debilitarían.
Preguntas frecuentes
-
¿Cuánto se ampliaron los diferenciales de crédito de EE. UU. entre el 25 de septiembre y el 1 de octubre?
Los diferenciales de la deuda con calificación CCC o inferior subieron 87 puntos básicos, hasta el 12,15%; los del high yield en general aumentaron 31 puntos básicos, hasta el 3,24%, y los de grado de inversión avanzaron 5 puntos básicos, hasta el 0,86%.
-
¿Volvieron los diferenciales de crédito a los niveles del 25 de septiembre el 2 de octubre?
No. Los tres datos bajaron respecto al 1 de octubre, pero se mantuvieron por encima de los niveles del 25 de septiembre.
-
¿Por qué importa el movimiento de los diferenciales de grado de inversión?
Su aumento de 5 puntos básicos indica que la revisión de precios se extendió más allá de los prestatarios más débiles, aunque el movimiento fue mucho menor que en la deuda con calificaciones más bajas.
-
¿Cómo podrían afectar a Bitcoin unos diferenciales de crédito más amplios?
Si la revisión de precios eleva los costes de financiación y reduce la asunción de riesgos, los inversores apalancados podrían reducir posiciones y las instituciones podrían reevaluar su exposición a las criptomonedas. Los datos de diferenciales no demuestran que se esté vendiendo Bitcoin ni explican la causa.
-
¿Qué indica el dato de condiciones de la Fed de Chicago?
El índice se situó en -0,548 en la semana que terminó el 25 de septiembre, lo que indica unas condiciones financieras más laxas que la media. Ese dato es anterior a los últimos diferenciales.
WuBlockchain
WatcherGuru
CoinTelegraph
TheBlock
Crypto Rank News
Benjamin Cowen
Crypto News
CoinDesk