IBIT: Paul Tudor Jones vuelve a comprar BTC tras un año vendiendo

Tudor Investment, la firma fundada por la leyenda macro Paul Tudor Jones, elevó su participación directa en el ETF spot de Bitcoin de BlackRock un 18,9% en el segundo trimestre, cerrando el 30 de junio con 688.529 acciones del iShares Bitcoin Trust (IBIT) por valor de 22,9 millones de dólares. El aumento de 109.446 acciones supone la primera adición neta de la firma en cuatro trimestres, rompiendo una serie de recortes que se extendió por todos los períodos de reporte de 2025. El informe también mostró una caída del 85,2% en las opciones de compra vinculadas a IBIT, mientras que las opciones de venta bajaron un 1,4% hasta 715.000 acciones subyacentes.

Por qué importa

Paul Tudor Jones es uno de los pocos inversores macro cuyas apuestas direccionales mueven el sentimiento en todo el complejo institucional. La reanudación de compras tras un año de recortes es exactamente el tipo de señal que otros asignadores de capital analizan cuando reevaluan su propia exposición a Bitcoin.

El tamaño es modesto: el aumento del 18,9% se aplica a una participación que sigue un 91,4% por debajo del pico de Tudor a finales de 2024, de 8,05 millones de acciones (unos 427 millones de dólares a fin de año), y representa aproximadamente el 0,03% de los 71.900 millones de dólares reportados por la firma en valores 13F. Pero la lectura direccional es más elocuente que la cifra en dólares. Tudor acumuló durante la subida de 60.000 a 92.000 dólares, vendió en la carrera hasta 124.000 dólares, vio cómo Bitcoin se desplomaba, y ahora vuelve a añadir en el primer trimestre verde.

Impacto en el mercado

El posicionamiento en derivados es la lectura de segundo orden. La caída del 85% en las calls frente a un libro de puts prácticamente plano es coherente con cubrir un sesgo alcista en lugar de perseguir el alza, con la pata de puts haciendo el trabajo de protección. El 13F no revela precios de ejercicio ni vencimientos, por lo que los recuentos de acciones subyacentes no permiten estimar directamente la exposición direccional.

Jones lleva enmarcando públicamente Bitcoin como una operación de inflación desde 2024, calificándolo como 'la mejor cobertura contra la inflación' en abril basándose en la tesis de oferta fija. El fundador de un fondo de cobertura reincorporándose al envoltorio ETF durante un trimestre de datos macro más débiles es el tipo de dato discretamente alcista que las mesas institucionales llevarán a principios del Q4.