Las instituciones japonesas registraron ventas netas de deuda extranjera a largo plazo por valor de ¥2,5894 billones durante las dos semanas hasta el 26 de septiembre. En la subasta del 6 de octubre, el rendimiento medio de los bonos del Estado japonés a 10 años fue del 3,101%, frente al 2,995% de la venta del 1 de septiembre, mientras aumentaba la cobertura de la subasta y se estrechaba la diferencia entre el rendimiento máximo y el medio.
Por qué importa
La subasta apunta a una demanda más firme de bonos del Estado japonés, pese a su mayor rendimiento. Si las instituciones siguen inclinándose por la deuda nacional y reduciendo sus posiciones en activos extranjeros, la menor demanda de bonos internacionales podría elevar los costes de financiación y limitar el capital disponible para asumir riesgos, también en Bitcoin.
Sin embargo, las cifras de flujos abarcan a determinadas grandes instituciones residentes en Japón que presentan informes y clasifican los valores según la residencia del emisor. No especifican si las ventas incluyeron bonos del Tesoro de EE. UU., adónde fueron los fondos ni si alguno se destinó a Bitcoin. También conviene distinguir los cambios en la composición de las carteras de las operaciones de carry trade con yenes, que utilizan yenes prestados y tienen costes de financiación a corto plazo propios.
Impacto en el mercado
Un documento de trabajo del BIS que utiliza datos de 2017 a mediados de 2024 identifica las condiciones de financiación global y los motivos especulativos como factores importantes de los flujos transfronterizos de Bitcoin y Ether. Los investigadores del BIS también describieron cómo el desapalancamiento y el aumento de los requisitos de margen amplificaron las turbulencias del mercado en agosto de 2024, pero ese episodio no demuestra que se esté produciendo ahora un cierre de operaciones de carry trade.
Para Bitcoin, la señal clave será observar si las ventas de deuda extranjera continúan al mismo tiempo que se detecta de forma independiente tensión en la financiación. La continuidad de las ventas junto con un endurecimiento de la financiación encajaría con el mecanismo de presión planteado; una vuelta a las compras y una financiación estable lo debilitarían.
Preguntas frecuentes
-
¿Cuánta deuda extranjera vendieron las instituciones japonesas?
Registraron ventas netas de deuda extranjera a largo plazo por ¥2,5894 billones durante las semanas del 13 al 19 y del 20 al 26 de septiembre.
-
¿Qué cambió en la subasta de bonos japonesa del 6 de octubre?
El rendimiento medio de los bonos del Estado a 10 años subió al 3,101%, frente al 2,995% de la venta del 1 de septiembre. Aumentó la cobertura de la subasta y se estrechó la diferencia entre el rendimiento máximo y el medio.
-
¿Las ventas comunicadas demuestran que las instituciones japonesas vendieron bonos del Tesoro de EE. UU.?
No. Los datos clasifican los valores extranjeros según la residencia del emisor, pero no identifican ventas concretas de bonos del Tesoro de EE. UU.
-
¿Cómo podrían afectar las ventas de deuda extranjera a Bitcoin?
Si continúan, la menor demanda de bonos internacionales podría elevar los costes de financiación y reducir el capital disponible para asumir riesgos. Las cifras no muestran operaciones con Bitcoin.
-
¿Qué reforzaría o debilitaría la preocupación sobre la financiación de Bitcoin?
La continuidad de las ventas de deuda extranjera junto con una tensión de financiación observada de forma independiente encajaría con el mecanismo de presión planteado. La vuelta a las compras y una financiación estable lo debilitarían.
WuBlockchain
WatcherGuru
CoinTelegraph
TheBlock
Crypto Capital Venture
Altcoin Daily
CoinDesk