La SEC presentó la primera gran reforma de las normas de agentes de transferencia de EE. UU. desde finales de la década de 1970, proponiendo el 1 de septiembre que las cadenas de bloques públicas u otra tecnología de registro distribuido puedan servir como registro oficial de accionistas para los valores cotizados en EE. UU. Un agente de transferencia responsable de la llevanza del registro mantendría el control exclusivo sobre el archivo maestro de titulares de valores y seguiría siendo responsable de su exactitud, seguridad y acceso regulatorio. El presidente de la SEC, Paul Atkins, dijo que la propuesta refleja «el creciente uso de las comunicaciones electrónicas y la tecnología blockchain» en la infraestructura de los mercados de capitales.
Por qué importa
La reforma formaliza una dirección que el personal de la SEC ya había anticipado: que los agentes de transferencia registrados puedan usar tecnología de registro distribuido como registro maestro sin mantener un duplicado offchain, siempre que cumplan los requisitos regulatorios vigentes. Los datos de transacciones, incluidas las direcciones de billetera, los saldos y los porcentajes de propiedad, vivirían onchain, mientras que la información personal sensible permanece en sistemas separados. Securitize, un agente de transferencia registrado que ya opera infraestructura de valores digitales con más de $4 mil millones en activos bajo gestión, calificó la medida como un avance «hacia un modelo que ha defendido ante la SEC».
La propuesta también obliga a reportar allí donde las normas habían funcionado solo en papel. Los cambios propuestos al Formulario TA-2 exigirían a los agentes de transferencia divulgar los acuerdos de registro distribuido y tokenización, además de las plataformas y agentes de tokenización involucrados, dando a la SEC visibilidad que no tenía sobre la oficina interna onchain.
Impacto en el mercado
La propuesta no llega a hacer que la propiedad corporativa sea completamente nativa de billetera. El marco redactado sigue exigiendo que el registro maestro incluya el nombre completo y la dirección postal física del titular, con una dirección de billetera que acompaña, no que reemplaza, a la identidad tradicional. La comisaria Hester Peirce ha planteado por separado permitir direcciones de correo electrónico o de billetera en lugar de nombres en algunos contextos de negociación onchain, y la SEC pide comentarios públicos sobre si relajar aún más los requisitos.
Ese equilibrio es lo que los defensores de la tokenización venían buscando.
Preguntas frecuentes
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¿Qué propuso realmente la SEC el 1 de septiembre?
La SEC propuso la primera gran reforma de las normas de agentes de transferencia de EE. UU. desde finales de los años 70, permitiendo a los agentes de transferencia registrados usar blockchain u otra tecnología de registro distribuido como archivo maestro oficial de titulares de valores, total o parcialmente.
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¿Convierte esto a una cadena de bloques pública en el registro legal de accionistas?
En parte. La tecnología detrás del archivo maestro puede ser un registro distribuido, pero un agente de transferencia regulado responsable de la llevanza del registro conserva el control exclusivo y sigue siendo responsable de la exactitud, seguridad y acceso regulatorio del registro.
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¿Identificarán las acciones tokenizadas a los accionistas por su dirección de billetera?
Todavía no. La propuesta mantiene el requisito de que el registro maestro incluya el nombre completo y la dirección postal física del titular, con la dirección de billetera acompañando, no reemplazando, a la identidad tradicional. La SEC pide comentarios sobre si relajar aún más ese requisito.
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¿Quién opera ya este tipo de infraestructura basada en blockchain?
Securitize, un agente de transferencia registrado en EE. UU. que usa blockchain para la llevanza de registros de valores digitales, dijo que la propuesta acerca la regulación hacia un modelo que ha defendido. La firma gestiona más de $4 mil millones en activos del mundo real tokenizados.
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¿Qué cambios de reporte trae consigo la propuesta?
Los cambios propuestos al Formulario TA-2 exigirían a los agentes de transferencia divulgar acuerdos de registro distribuido y tokenización, incluidas las plataformas y los agentes de tokenización involucrados, dando a la SEC visibilidad directa sobre la infraestructura de oficina interna onchain.
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