La Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. ha propuesto rescindir las Reglas 611 y 610(e) de la Regulación NMS, un movimiento que la agencia dice que reduciría los costos para los participantes del mercado y permitiría que la competencia y la innovación den forma a la evolución de los mercados de acciones en EE. UU. La propuesta, anunciada el 11 de junio de 2026, es vista por los observadores del mercado de criptomonedas como un desbloqueo regulatorio significativo para las acciones tokenizadas en EE. UU.
Por qué es importante
La Regla 611 —la llamada "regla de protección de órdenes"— ha requerido durante mucho tiempo que los lugares de negociación dirijan las órdenes al mercado que muestra el mejor precio cotizado, un mandato que efectivamente ha integrado la infraestructura de intercambio heredada en cada transacción de acciones. Su eliminación elimina una restricción estructural que ha dificultado que los lugares de negociación basados en blockchain y las plataformas de acciones tokenizadas compitan en igualdad de condiciones con los intercambios tradicionales. Para los proyectos que construyen representaciones en cadena de acciones de EE. UU., la propuesta señala que la SEC bajo su actual liderazgo está dispuesta a dejar que las fuerzas del mercado, y no las reglas de enrutamiento prescriptivas, determinen qué infraestructura prevalece.
Impacto en el mercado
Los beneficiarios inmediatos son las plataformas que ya ofrecen o están desarrollando productos de acciones tokenizadas en EE. UU., una categoría que ha atraído un interés significativo de capital de riesgo e institucional, pero que ha permanecido restringida por la ambigüedad regulatoria. Si la rescisión se finaliza, se reduce la barrera de cumplimiento para los sistemas de negociación alternativos que operan en libros de contabilidad distribuidos, lo que podría acelerar el cronograma para el comercio de acciones en cadena en el mercado general. Los inversores nativos de criptomonedas deben estar atentos a la actividad del período de comentarios posterior y a cualquier orientación emparejada sobre cómo se tratarían los valores tokenizados bajo el marco revisado.
Preguntas frecuentes
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¿Qué es la Regla 611 y por qué es importante eliminarla para las acciones tokenizadas?
La Regla 611, la "regla de protección de órdenes" bajo la Regulación NMS, requería que los lugares de negociación dirigieran las órdenes al mercado que mostraba el mejor precio cotizado, consolidando efectivamente la infraestructura de intercambio heredada. Su eliminación nivela el campo de juego para los lugares…
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¿Qué sucede a continuación después de la propuesta de rescisión de la Regla 611 de la SEC?
La propuesta entra en un período de comentarios públicos antes de que cualquier regla final entre en vigor. Los inversores deben estar atentos a la orientación emparejada de la SEC sobre cómo se clasificarían y tratarían los valores tokenizados bajo el marco revisado de la estructura del mercado.
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¿Qué plataformas se beneficiarán más si la Regla 611 es formalmente eliminada?
Los sistemas de negociación alternativos y las plataformas nativas de criptomonedas que construyen representaciones en cadena de acciones de EE. UU. son los principales beneficiarios, ya que la rescisión reduciría las barreras de cumplimiento y permitiría que los lugares de contabilidad distribuida compitan…
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