Las stablecoins acaban de marcar un nuevo récord: la oferta total en circulación ha superado los 322.000 millones de dólares, con USDT de Tether y USDC de Circle controlando todavía más del 80% del mercado y USDT rozando por sí sola el 59%. Ethereum y Tron siguen acaparando la mayor parte de esos saldos, incluso cuando emisores como Western Union —que lanzó USDPT en Solana a través de Anchorage Digital Bank— empujan la liquidación hacia rieles de mayor capacidad.
La cifra llega en un perímetro regulatorio que se estrecha con rapidez. Bajo el marco federal de la GENIUS Act, los emisores de stablecoins de pago deben respaldar los tokens 1:1 con efectivo, letras del Tesoro a corto plazo y repos admitidos por la Reserva Federal, segregar las reservas, publicar attestations mensuales y quedar bajo supervisión federal directa. Esto les prohíbe estructuralmente la transformación de plazos y el préstamo con reserva fraccional que sostienen los bancos comerciales, y es precisamente por eso que el lobby bancario trata el crecimiento de las stablecoins como una amenaza existencial para los depósitos, no como una línea de negocio marginal.
Por qué importa
Cada conversión de fiat a stablecoin es, desde la óptica de un banco comercial, una retirada: financiación barata, ingresos por comisiones de pago y datos transaccionales abandonan el perímetro regulado y pasan a un emisor no bancario. El Chief Policy Officer de Coinbase, Faryar Shirzad, ha rebatido la alarma señalando que el dinero privado —depósitos de bancos comerciales y participaciones en fondos del mercado monetario— ya representa alrededor del 90% de M2, de modo que la cuestión operativa es la arquitectura de reservas y divulgación, no el tipo de emisor. La GENIUS Act es la respuesta legislativa a ese encuadre; el de bancos frente a stablecoins es el estratégico.
Impacto en el mercado
Los bancos no esperan a que se resuelva la pulseada política. Las redes de depósitos tokenizados —solo la Kinexys de JPMorgan se estima que liquida más de un billón de dólares al año en flujos intercompañía y mayoristas— encarrilan ya más de 4 billones de dólares anuales, frente a unos 400.000 millones previstos para 2025 en volumen de pagos con stablecoins. La ventaja estructural de los bancos es el rendimiento: a los emisores de stablecoins con licencia se les prohíbe en gran medida pagar intereses por los tokens, mientras que los depósitos tokenizados viven dentro de bancos con reserva fraccional que sí pueden hacerlo. La desventaja estructural es la fragmentación: los libros contables permissionados de un solo banco no interoperan de forma nativa, y por eso el Project Agorá del BIS, la capa de orquestación de Swift, Partior y el CCIP de Chainlink se están probando a contrarreloj como rieles compartidos de coordinación.
Preguntas frecuentes
-
¿Qué tamaño tiene ahora mismo el mercado de stablecoins?
La oferta total de stablecoins en circulación ha superado un récord de 322.000 millones de dólares. USDT de Tether y USDC de Circle controlan juntas más del 80% de ese mercado, con USDT rozando por sí sola el 59%, y la mayoría de los saldos se liquidan todavía en Ethereum y Tron.
-
¿Qué exige la GENIUS Act a los emisores de stablecoins?
Bajo el marco federal de la GENIUS Act, los emisores de stablecoins de pago deben respaldar los tokens en circulación 1:1 con efectivo, letras del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y repos admitidos por la Reserva Federal, segregar las reservas, publicar attestations mensuales independientes y operar bajo supervisión…
-
¿Por qué los bancos ven las stablecoins como una amenaza?
Cada conversión de fiat a stablecoin saca depósitos baratos, ingresos por comisiones de pago y datos transaccionales del balance regulado del banco y los traslada a un emisor digital no bancario. Por eso el sector bancario tradicional trata el crecimiento de las stablecoins como una amenaza estructural para los…
-
¿Qué son los depósitos tokenizados y qué tamaño tiene ese mercado?
Los depósitos tokenizados son pasivos de depósitos bancarios tradicionales representados en un libro contable blockchain, lo que mantiene al cliente dentro del perímetro regulado del banco y suma programabilidad mediante smart contracts y liquidación más rápida. McKinsey estima que las redes institucionales de…
-
¿Ganarán las stablecoins o los depósitos tokenizados la carrera del dólar digital?
El encuadre de consenso es por capas, no de todo o nada: las stablecoins públicas como USDT y USDC dominan los flujos minoristas, de DeFi y de remesas transfronterizas como dinero en movimiento; los depósitos tokenizados liderados por bancos anclan la tesorería corporativa institucional y la liquidación mayorista como…
Crypto News
CoinDesk
Lookonchain
WuBlockchain
CoinTelegraph
Whale Alert