AVAX et ICP mènent 12 Md$ d’altcoins à -97%

Dix réseaux d’altcoins autrefois en vue, menés par Avalanche à 2,91 milliards de dollars, affichent encore une valeur de marché cumulée de 12,06 milliards de dollars tout en se négociant en moyenne 97,13% sous leurs plus hauts historiques. Un nouveau rapport de CryptoSlate applique un ratio de couverture des subventions, défini comme les frais payés par les utilisateurs divisés par les récompenses et incitations en tokens, pour déterminer si ces réseaux peuvent financer sécurité et croissance si les prix ne se redressent jamais. La réponse courte pour l’ensemble du groupe est non : Avalanche a besoin d’un rebond d’environ 21,5x, et Internet Computer, à 99,7% sous son pic, a besoin d’environ 323x.

Pourquoi c’est important

À ce niveau de baisse, la même émission apporte beaucoup moins de financement, dilue davantage les détenteurs et ajoute de l’offre avec peu de demande en face. Les validateurs et mineurs paient leurs coûts en monnaie fiat mais perçoivent des récompenses en tokens qui ont perdu l’essentiel de leur valeur, si bien que les petits opérateurs sont les premiers à sortir lorsque l’équation cesse de fonctionner. Les données de CryptoSlate sont déjà concrètes : les validateurs d’Algorand ont gagné 6,93 millions d’ALGO en récompenses de staking en mai 2026 contre seulement 50 000 ALGO de frais, soit environ 0,7 centime de frais par ALGO de récompenses de validateur avant les subventions de la Foundation. Une seconde variante, la couverture de sécurité routée, divise les frais que les validateurs et mineurs reçoivent réellement par les récompenses de consensus, afin de mesurer plus clairement si les opérateurs d’infrastructure sont payés pour leur travail.

Impact sur le marché

Plusieurs réseaux redessinent déjà qui paie les factures. Filecoin a déposé une proposition Solstice le 17 juillet pour réorienter les récompenses des fournisseurs de stockage vers l’usage payant, l’émission de Polkadot a commencé à diminuer en mars 2026 et achemine frais, ventes de coretime et slashes de manière dynamique via le Dynamic Allocation Pool de Parity, et FIP.16 de Flare a réduit l’inflation nette à environ 2,66% après un burn de 300 millions de FLR. Cosmos Hub a proposé des émissions liées à la demande après qu’une mise à jour de recherche de juillet a montré qu’il libérait chaque semaine 0,153% de l’offre en récompenses réclamées, soit environ 3,6 fois le rythme de Near. Era 6 d’Ethereum Classic réduit les récompenses de bloc de 20% autour du bloc 25 millions en juillet, l’émission quotidienne de WLD de Worldcoin a chuté de 50% à 1,6 million de tokens en juillet, et Avalanche continue de brûler les frais tout en payant les validateurs via de nouvelles émissions d’AVAX dans la limite d’un plafond de 720 millions. Dans le scénario haussier, la demande payante rattrape l’émission et le stockage Filecoin, le coretime Polkadot, ainsi que la captation de frais d’Avalanche ou de Cosmos poussent la couverture des subventions vers 1,0. Dans le scénario baissier, les frais restent faibles face aux récompenses, les subventions sont réduites et la gouvernance finit par couper l’émission plus vite que l’usage ne peut la remplacer.