Le Bitcoin se négociait autour de 81 500 $ tandis que les analystes étaient divisés sur sa capacité à terminer l'année au-dessus de 100 000 $. Bitwise mise sur l'adoption institutionnelle, la demande d'actifs refuges et une réglementation plus claire pour soutenir une valorisation plus élevée, tandis que LO:TECH anticipe une fourchette de 85 000 à 95 000 $, l'inflation et les risques de hausse des taux limitant les gains. D'autres analystes voient une possibilité de short squeeze, mais estiment qu'un achat soutenu reste nécessaire.
Pourquoi c'est important
Le débat porte sur le calendrier plutôt que sur la thèse d'investissement à long terme du Bitcoin. Ryan Rasmussen, directeur de la recherche chez Bitwise, s'attend à ce que le Bitcoin dépasse les 100 000 $ une fois que le marché aura absorbé l'incertitude à court terme. Il cite les achats via les ETF et par les entreprises, la demande d'actifs capables de se prémunir contre l'inflation et la dévaluation monétaire, ainsi que les progrès réglementaires comme vents porteurs à long terme.
Adam Morgan McCarthy, de LO:TECH, adopte une position plus prudente. La Réserve fédérale a relevé son taux directeur de 25 points de base en septembre, tandis qu'une hausse en décembre était valorisée à environ 75 %. Les prix à la consommation de septembre ont progressé de 0,6 % sur un mois, et les prix hors énergie et alimentation de 0,3 %, laissant moins de marge pour un revirement rapide vers une politique plus accommodante.
Impact sur le marché
Le Bitcoin reste très sensible aux rendements des obligations du Trésor à long terme et aux anticipations de politique de la Fed. Luca Invernizzi, de Laser Digital, a jugé le rebond récent peu convaincant en raison de volumes faibles, de flux ETF en déclin et d'achats corporate au ralenti. Cela dit, l'effet de levier a été réduit, les taux de financement sont à zéro ou en dessous, et des positions haussières moins encombrées pourraient limiter les ventes forcées.
Une franche cassure au-dessus de 90 000 $ pourrait déclencher une nouvelle vague de rachat de positions courtes, a précisé Invernizzi. James Butterfill, de CoinShares, a indiqué que des gains durables nécessiteraient une reprise des achats après que les produits d'investissement ont attiré 11,1 milliards de dollars depuis la mi-juillet avant que les flux ne ralentissent. La trajectoire à court terme dépend donc de l'inflation, des prix du pétrole, des rendements du Trésor et des anticipations concernant la Fed, tandis que la demande institutionnelle et les préoccupations budgétaires demeurent le scénario haussier à plus long terme.
Questions fréquemment posées
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Pourquoi les analystes divergent-ils sur le prix du Bitcoin en fin d'année ?
Bitwise estime que le Bitcoin pourrait dépasser 100 000 $, tandis que LO:TECH prévoit une fourchette de 85 000 à 95 000 $. L'écart reflète des visions contrastées de la politique de la Fed, de l'inflation et de la demande institutionnelle.
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Quels facteurs macroéconomiques pèsent sur le Bitcoin ?
La Réserve fédérale a relevé ses taux de 25 points de base en septembre, et les marchés valorisaient environ 75 % de probabilité pour une nouvelle hausse en décembre. L'inflation de septembre a également progressé, limitant les attentes d'un assouplissement de la politique monétaire.
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Qu'est-ce qui pourrait déclencher un short squeeze sur le Bitcoin ?
Laser Digital a indiqué qu'une franche cassure au-dessus de 90 000 $ pourrait déclencher un rachat de positions courtes. L'effet de levier a diminué et les taux de financement sont à zéro ou en dessous, réduisant une partie des excès spéculatifs du marché.
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Pourquoi la demande institutionnelle est-elle importante pour les perspectives du Bitcoin ?
Bitwise a identifié les achats via les ETF et par les entreprises comme un soutien à long terme. CoinShares a précisé que des gains durables nécessiteraient une reprise des achats après le ralentissement des flux vers les produits d'investissement.
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De quoi le Bitcoin a-t-il besoin pour une cassure durable ?
Une cassure durable exigerait une reprise des achats, un apaisement des inquiétudes sur les hausses de taux de la Fed et le soutien des tendances de l'inflation et des prix du pétrole. Les analystes surveillent également les rendements du Trésor et les allocations institutionnelles.
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