BTC : le cycle de 4 ans reste intact, confirme l'analyste

Le cycle de halving de quatre ans de Bitcoin reste structurellement intact, argue l'analyste Benjamin Cowen dans une nouvelle vidéo explicative, et les données de timing le confirment. Le sommet du cycle 2025 est tombé au jour 1 162 depuis le dernier creux — à moins d'une semaine des jours 1 059 et 1 168 marqués lors des deux cycles précédents. C'est un ajustement plus serré que ce que la plupart des récits « le cycle est mort » autorisent.

Le rebond de marché baissier lui-même est également plus faible que le mouvement comparable de 2022 : Bitcoin s'est repris d'environ 35–36 % depuis le creux du cycle, contre un rebond de ~46 % en 2022 après une correction identique de 52 %. Seize semaines dans la reprise actuelle sans nouveau creux, note Cowen, se situent dans la fourchette de 19–25 semaines établie en 2014, 2018 et 2022 — pas en dehors.

Pourquoi c'est important

La thèse du cycle de quatre ans dit que Bitcoin trouve son creux de cycle au T4 de l'année de mi-mandat, pas à un prix précis. Selon cette grille de lecture, la prochaine fenêtre pertinente est le T4 2026 — et Cowen présente 2018 comme l'analogue le plus instructif : le BTC a revisité le creux précédent en février, a dérivé latéralement, puis a cassé au T4. Il argue que « l'apathie au sommet » de fin 2025, plutôt que de miner le cycle, est un précédent — la séquence 1965–1973 du S&P 500 montre des indices culminant sur des montées à faible volatilité et enregistrant tout de même des marchés baissiers pluriannuels, avec des rebonds de 12–15 % qui se sont quand même résolus en corrections de 50 %.

L'argument contre un cycle cassé est donc structurel : les ETF, les achats de MicroStrategy et le débat sur la réserve stratégique de Bitcoin n'ont pas empêché un sommet au T4 2025, n'ont pas empêché une correction d'environ 52 %, et n'ont pas produit un rebond plus fort qu'auparavant. Cowen conteste aussi le cadrage « S&P 500 à des plus hauts historiques signifie que le BTC est en sécurité » — en 2018, les actions étaient à des plus hauts tandis que Bitcoin a imprimé sa première chute vers 6 000 $.

Impact sur le marché

La dominance des stablecoins (USDT + USDC) a suivi le schéma typique de l'année de mi-mandat : une clôture hebdomadaire sous l'EMA 21 semaines, puis un rebond au-dessus — le même faux signal qui a précédé la poursuite baissière de 2022. Cowen y voit la preuve que les mois d'été affaiblissent généralement le BTC, le creux le plus significatif arrivant plus tard dans l'année.

Il ne fixe pas d'objectif de prix, mais le template de 2018 implique un retest du creux précédent autour de la zone des 60 000 $ à un moment du T4 2026, avant qu'un retournement de tendance durable puisse être confirmé. En attendant, le plan de travail consiste à faire tourner l'exposition — métaux, énergie, actions internationales, industrie manufacturière — plutôt que d'arbitrer chaque rebond de contre-tendance. Un pari « cette fois c'est différent », argue Cowen, exige des preuves que les données ne fournissent pas actuellement.