Bitcoin se négocie à 75,7 K$, un niveau qui se situe désormais sous chaque grand modèle de prix on-chain suivi par Glassnode. La True Market Mean — une proxy de juste valeur long terme — s'établit à 78,0 K$, la base de coût des détenteurs court terme est à 78,9 K$, et la moyenne des investisseurs actifs, qui ne pondère que les pièces déplacées lors du cycle récent, arrive en tête à 85,0 K$. Le spot est environ 2,3 K$ sous la True Market Mean et 9,3 K$ sous la moyenne des investisseurs actifs.
Pourquoi c'est important
Le prix réalisé — une mesure de la base de coût moyenne de chaque BTC en circulation — s'établit à 54,1 K$, soit environ 28 % sous le spot. Cet écart constitue la référence standard de la profondeur des replis de cycle : lorsque le spot se négocie bien au-dessus du prix réalisé, les détenteurs sont globalement en profit ; lorsqu'il converge, le marché élimine les mains faibles. L'écart actuel est large, mais le fait que le spot soit sous la base de coût des acheteurs récents est ce qui ressort. Les STH sont, dans leur ensemble, sous l'eau.
Impact sur le marché
Chaque modèle de la pile se trouve désormais au-dessus du prix, ce qui correspond historiquement à des zones de forte décote plutôt qu'à des sommets de fin de cycle. Le signal n'est pas haussier en soi sur le plan directionnel — le prix réalisé reste 20 K$ sous le spot, et les sommets structurels se forment généralement avec un spot bien au-dessus de toutes ces bandes. Mais c'est l'asymétrie de la configuration que surveillent les investisseurs actifs : la cohorte qui a acheté la récente hausse est assise sur des pertes, et le prochain mouvement décisif dépendra du fait que cette cohorte tienne ses positions ou distribue lors de toute reprise vers la zone 78 K$ – 85 K$.
Questions fréquemment posées
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Quel est le True Market Mean actuel du Bitcoin ?
Le True Market Mean s'établit à 78,0 K$ selon la dernière lecture Glassnode, ce qui signifie que le prix spot du Bitcoin de 75,7 K$ se situe environ 2,3 K$ sous cette proxy de juste valeur long terme.
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Que mesure la base de coût des STH ?
La base de coût des détenteurs court terme suit le prix moyen auquel les pièces ont été déplacées pour la dernière fois au cours du cycle récent. Elle s'établit actuellement à 78,9 K$, plaçant les acheteurs récents globalement sous l'eau par rapport au prix spot de 75,7 K$.
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Pourquoi le prix réalisé à 54,1 K$ est-il pertinent ?
Le prix réalisé est la base de coût moyenne de chaque BTC en circulation, utilisé comme référence standard de la rentabilité agrégée des détenteurs. À 54,1 K$, il se situe environ 28 % sous le spot, indiquant que le marché dans son ensemble reste en profit.
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Le fait que le spot se négocie sous tous les modèles on-chain signale-t-il un bottom ?
En soi, ce n'est pas un signal directionnel d'achat, mais les configurations où chaque bande de la pile se situe au-dessus du prix ont historiquement marqué des zones de forte décote plutôt que des sommets de fin de cycle, ce qui constitue l'asymétrie surveillée par les investisseurs actifs.
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Quel niveau invaliderait la lecture de zone de décote ?
Un retour soutenu au-dessus de la True Market Mean à 78,0 K$ et surtout de la moyenne des investisseurs actifs à 85,0 K$ signalerait que les acheteurs récents sont repassés en profit et que la configuration de zone de décote se serait résorbée.
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