BTC tient au-dessus de son prix réalisé pendant le marché baissier

Le bitcoin n’a jamais clôturé sous son prix réalisé pendant le marché baissier actuel, et le plus bas de juin 2026 est resté au-dessus de ce coût de base agrégé. Le cours se situe également au-dessus du True Market Mean, proche de 77 000 $. S’il se maintient à ce niveau, le creux de juin serait le point bas le moins marqué des marchés baissiers dans l’ensemble de comparaison de Glassnode, qui remonte à 2017.

Pourquoi c’est important

Lors des cycles 2018–19 et 2022–23, le bitcoin s’est négocié sous son prix réalisé pendant des mois. Cette fois, le Net Unrealized Profit/Loss est resté positif tout au long du cycle, même si la part de l’offre en profit est retombée près du niveau observé au point bas de novembre 2022. Cela indique des pertes agrégées moins importantes et une pression structurelle à la vente moins forte, sans pour autant exclure une nouvelle baisse.

Les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré environ 1,3 milliard de dollars d’entrées sur les cinq séances suivant le début du squeeze, mettant fin à deux semaines de sorties nettes. Le volume spot sur les plateformes d’échange a augmenté de 121 % par rapport à son creux d’août. Contrairement aux précédents pics de volume de fin 2025 et de mi-2026, qui s’étaient accompagnés d’une baisse des cours, l’accélération d’août a coïncidé avec un rebond. La moyenne sur sept jours reste néanmoins environ 30 % sous son niveau d’il y a un an.

Incidence sur le marché

Le bitcoin fait face à un important regroupement de l’offre détenue par les investisseurs de long terme entre 84 000 et 85 000 $, puis à une résistance majeure au niveau du prix MVRV moyen, à 96 700 $. Le positionnement sur les options de Deribit montre un gamma positif près de 95 000 $ et un gamma négatif entre le cours au comptant et 92 000 $. Selon Glassnode, cette configuration pourrait accélérer les mouvements dans la zone basse et les ralentir à l’approche de la zone du MVRV moyen.

Un maintien au-dessus de 84 000 $ laisserait la voie ouverte vers 96 700 $. Une chute sous ce seuil remettrait les 77 000 $ en jeu ; la perte de ce niveau fragiliserait l’hypothèse d’un marché baissier peu profond. Les prises de bénéfices réalisées hebdomadaires restent bien inférieures aux sommets de 2024 et 2025, alors que presque tous les détenteurs à court terme sont en profit. Une forte hausse des prises de bénéfices indiquerait que les acheteurs récents vendent pendant le rebond.