Le PDG de Bybit, Ben Zhou, a déclaré que la plateforme voit Hyperliquid davantage comme un partenaire que comme un concurrent direct, estimant que les deux lieux de négociation répondent à des besoins distincts des utilisateurs dans le cadre réglementaire actuel. Invité du podcast When Shift Happens le 23 avril, Zhou a rejeté l'idée selon laquelle Hyperliquid aspire la base d'utilisateurs de Bybit.
Pourquoi c'est important
Le raisonnement de Zhou s'appuie sur la géographie réglementaire. Dans le cadre de MiCA en Europe, l'entité agréée de Bybit ne peut tout simplement pas proposer de produits dérivés, et même une licence MiFID plafonnerait l'effet de levier à 10x — un niveau qu'il a qualifié de « pas du tout compétitif » face à ce qu'Hyperliquid propose on-chain. L'argument est que les contraintes de conformité poussent, par construction, une partie des utilisateurs adeptes du fort effet de levier vers les DEX, et non parce que Bybit perdrait sur le produit.
Impact sur le marché
Cette manière de présenter les choses compte pour la lecture de la frontière CEX–DEX. Si une grande bourse centralisée considère publiquement une DEX de contrats à terme de premier plan comme un lieu complémentaire plutôt que comme une menace, cela valide la thèse de la segmentation : les CEX régulés et les DEX à fort effet de levier servent de plus en plus des cohortes distinctes au lieu de se disputer les mêmes flux.
Questions fréquemment posées
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Le PDG de Bybit a-t-il dit qu'Hyperliquid est un partenaire plutôt qu'un concurrent ?
Oui. Sur le podcast When Shift Happens le 23 avril, le PDG Ben Zhou a déclaré que Bybit voit Hyperliquid davantage comme un partenaire que comme un concurrent direct, présentant la relation comme complémentaire sous les contraintes réglementaires actuelles.
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Pourquoi Bybit estime-t-elle que des utilisateurs vont vers Hyperliquid ?
Zhou a expliqué que cela tient aux limites de licence et de conformité, et non à une faiblesse du produit. L'entité MiCA de Bybit en Europe ne peut pas proposer de dérivés, et une licence MiFID plafonnerait l'effet de levier à 10x, ce qu'il a jugé non compétitif face à l'offre on-chain d'Hyperliquid.
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Bybit possède-t-elle une licence MiCA ?
Zhou a évoqué la structure MiCA de Bybit en Europe, limitée dans la proposition de produits dérivés par ce cadre. Il a aussi noté qu'une licence MiFID imposerait de toute façon un plafond de 10x sur l'effet de levier.
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Quel effet de levier Hyperliquid propose-t-elle face aux CEX régulés ?
Hyperliquid propose des contrats à terme perpétuels à fort effet de levier on-chain, sans les plafonds imposés par des cadres comme MiFID. Zhou a jugé que le 10x sous MiFID n'est « pas du tout compétitif » face à ce qu'offre Hyperliquid.
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Qu'est-ce que cela signifie pour les parts de marché CEX contre DEX ?
Le cadrage de Zhou soutient une vision de segmentation : les CEX régulés et les DEX à fort effet de levier servent de plus en plus des cohortes d'utilisateurs distinctes sous les règles actuelles, plutôt que de se concurrencer directement pour les mêmes flux.
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