Le PDG de Copper Amar Kuchinad a quitté l'entreprise alors que sa recherche d'un acheteur entre dans un quatrième mois, selon deux sources proches du dossier. Cantor Fitzgerald a été mandaté pour mener un processus de cession qui présentait l'entreprise à 500 millions de dollars, mais les offres récentes se sont rapprochées des 200 millions de dollars face à une valorisation de pointe supérieure à 2 milliards de dollars. Le spécialiste de la garde basé à Londres a intégré deux recrues de haut niveau au cours du dernier mois : Elin Cherry au poste de directrice de la conformité et Sean Bowen au poste de directeur des opérations.
Pourquoi c'est important
Kuchinad a rejoint Copper en octobre 2024 après un parcours chez Goldman Sachs et un rôle de conseil auprès de la SEC, le type de CV que les institutions lisent comme un signal de crédibilité lorsqu'elles dimensionnent une relation de garde. Son départ en plein processus, sans remplaçant nommé, n'est pas le calendrier qu'un vendeur souhaite voir associé à une fuite. L'écart de valorisation, de plus de 2 milliards de dollars au pic du cycle à des offres qui se regroupent près de 200 millions de dollars, est le chiffre le plus dur : c'est ce qu'une contrepartie institutionnelle est prête à valoriser pour l'entreprise aujourd'hui, et non ce qu'elle avait levé à l'époque.
Impact sur le marché
Cette requalification arrive à un moment où la garde crypto réglementée est censée être la thèse institutionnelle qui bénéficie du meilleur vent arrière, avec les desks de garde bancaires, les constructions de courtage principal et les coffres des émetteurs de stablecoins tous en expansion. Le produit de règlement en garde Clearloop de Copper avait signé Coinbase et d'autres noms de premier rang, le type de clients de référence qui soutiennent normalement un processus de cession. Les arrivées de Cherry et Bowen suggèrent que l'entreprise mise fortement sur le récit conformité et opérations pour défendre sa valorisation. Les autres fournisseurs d'infrastructure institutionnelle engagés dans des discussions de M&A similaires disposent désormais d'un comparable public à invoquer, et il ne valorise pas richement cette partie de la pile.
Questions fréquemment posées
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Pourquoi le PDG de Copper Amar Kuchinad a-t-il quitté l'entreprise ?
Kuchinad est parti alors que la recherche d'un acheteur par Copper entrait dans un quatrième mois, sans raison publique avancée. Ni Copper ni Kuchinad n'avaient répondu aux demandes de commentaire avant la publication.
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À combien Copper est-il vendu ?
Cantor Fitzgerald a été mandaté pour présenter Copper à un prix demandé de 500 millions de dollars, mais les offres récentes se sont regroupées plus près de 200 millions de dollars face à une valorisation de pointe supérieure à 2 milliards de dollars.
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Qui dirige le processus de cession de Copper ?
Cantor Fitzgerald a été mandaté pour faciliter la vente et dirige l'effort de présentation auprès des acquéreurs potentiels, selon des sources proches du dossier.
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Qu'est-ce que Clearloop, le produit de règlement en garde de Copper ?
Clearloop est le système de règlement en garde de Copper qui permet aux contreparties de régler des transactions sans sortir les actifs de la garde. Il a signé des clients dont Coinbase.
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Quand Amar Kuchinad a-t-il rejoint Copper et quel était son parcours ?
Kuchinad est devenu PDG de Copper en octobre 2024, remplaçant le fondateur et PDG Dmitry Tokarev. Il avait auparavant travaillé chez Goldman Sachs et occupé un rôle de conseil auprès de la Securities and Exchange Commission américaine.
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