Ethereum et Solana ont attiré davantage de tokens en staking au T3, malgré le recul des rendements bruts annualisés. Ethereum a enregistré 1,99 million d’ETH d’entrées nettes en staking, portant le total à 43,8 millions d’ETH, soit 35,9 % de l’offre. Le stake actif de Solana a atteint 440,5 millions de SOL.
Pourquoi c’est important
Ces chiffres montrent que l’adoption du staking et les rendements évoluent en sens inverse. Le rendement brut moyen d’Ethereum est tombé à 2,63 %, contre 2,81 % au T2. Celui de Solana a reculé à environ 6 %, contre 6,38 %. Sur les deux réseaux, l’émission reste la principale source de récompenses, tandis qu’un volume plus important de tokens stakés répartit ces récompenses entre davantage de capitaux.
L’accès des institutionnels, facilité par les dépositaires, les plateformes d’échange et les produits de staking, contribue à faire du staking une pratique plus courante pour détenir des cryptos. Mais la participation dépend de bien plus que du rendement : les retraits d’Ethereum peuvent prendre plusieurs semaines, ce qui rend la gestion de la liquidité importante pour les fonds susceptibles de devoir honorer rapidement des demandes de remboursement.
Impact sur le marché
L’activité des réseaux n’a pas encore compensé la baisse de rentabilité du staking. Ethereum a traité 199,3 millions de transactions au T3, en hausse de 35,3 % sur un an, mais les frais et les revenus liés à l’ordonnancement des transactions se sont établis en moyenne à 198 ETH par jour, en baisse de 40,2 % par rapport au T2. L’activité et les frais de Solana ont augmenté, mais la baisse de l’émission et l’élargissement de la base de staking ont tout de même pesé sur son rendement.
John Zettler, de Payward, s’attend à une nouvelle baisse des rendements d’Ethereum à mesure que davantage d’ETH sont stakés. Pour les investisseurs et les opérateurs, l’équilibre entre récompenses, facilité de sortie et coûts d’infrastructure déterminera le volume de capitaux qui continuera d’affluer vers le staking.
Questions fréquemment posées
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Combien d’ETH étaient stakés à la fin du T3 ?
Ethereum comptait 43,8 millions d’ETH stakés, soit 35,9 % de son offre totale.
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Pourquoi les rendements du staking ont-ils baissé sur Ethereum et Solana ?
Une base de staking plus importante répartit les récompenses entre davantage de capitaux. La baisse de l’émission a aussi pesé sur le rendement de Solana, tandis que l’émission est restée la principale source de récompenses sur les deux réseaux.
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Comment le rendement du staking d’Ethereum a-t-il évolué au T3 ?
Le rendement brut annualisé moyen du staking d’Ethereum s’est établi à 2,63 % au T3, contre 2,81 % au T2.
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Pourquoi les délais de retrait d’ETH peuvent-ils compter pour les investisseurs institutionnels ?
Le retrait d’ETH du staking peut prendre plusieurs semaines, alors que les fonds peuvent devoir payer les vendeurs en un ou deux jours. Les institutions peuvent donc préférer garder une partie de leurs actifs liquides plutôt que de les staker.
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Quel rôle les tokens de liquid staking peuvent-ils jouer dans la gestion de la liquidité ?
Un token de liquid staking comme stETH peut être vendu au lieu d’attendre que l’ETH sous-jacent sorte du staking. Cette solution dépend de la liquidité et du prix du marché.
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