Strategy, Bitmine, Metaplanet et l'ensemble du secteur des trésors d'entreprise en crypto détiennent des dizaines de milliards de dollars de pertes latentes cumulées après qu'un violent repli au premier semestre 2026 a poussé BTC, ETH et SOL vers des creux pluriannuels — tandis que les sociétés de trésorerie axées sur Hyperliquid restent la seule grande cohorte à encore détenir des plus-values latentes significatives.
Strategy, le plus grand détenteur corporatif de bitcoin et la société qui a écrit le manuel moderne du DAT, est désormais dans le rouge de plus de 12,8 milliards de dollars sur sa position BTC selon SaylorTracker, avec un coût d'acquisition moyen proche de 75 000 dollars par unité. La perte comptable s'est aggravée cette semaine après que la société a révélé avoir vendu 32 BTC pour 2,5 milliards de dollars ; le BTC a ensuite glissé vendredi vers un creux de long terme autour de 59 100 dollars, plaçant les avoirs de MSTR à environ 20 % de perte latente. L'action MSTR a elle-même perdu plus de 11 % vendredi pour s'établir autour de 116 dollars, pas loin d'un plus bas sur deux ans. Metaplanet, basée au Japon et figure de proue parmi les premiers adoptants du modèle Strategy, supporte près de 1,7 milliard de dollars de pertes latentes sur ses bitcoins, ses actions américaines ayant récemment touché leur plus bas niveau depuis l'adoption de la stratégie en 2024.
Why it matters
Les trésors en Ether et Solana encaissent les coups les plus durs. Bitmine, la plus grande société de trésorerie ETH au monde présidée par Tom Lee de Fundstrat, détient plus de 5,4 millions d'ETH — soit environ 4,5 % de l'offre circulante totale d'Ethereum — et supporte désormais une perte latente estimée à 10,5 milliards de dollars après que l'ETH a enfoncé vendredi les 1 550 dollars, son plus bas niveau en plus d'un an. Sharplink, un autre grand DAT adossé à l'ether, fait face à environ 1,8 milliard de dollars de pertes latentes sur une position de 869 000 ETH. Forward Industries, le plus grand trésor public en Solana, accuse un repli d'environ 1,2 milliard de dollars sur plus de 6,8 millions de SOL après que le token est passé sous les 65 dollars, un niveau inédit depuis fin 2023. BMNR, l'action de Bitmine, a perdu plus de 10 % vendredi pour s'établir autour de 16 dollars, marquant un nouveau plus bas depuis le lancement de sa stratégie de trésorerie ETH en juin 2025.
Dans ce contexte, les données d'Artemis montrent que les sociétés de trésorerie Hyperliquid échappent pour l'instant à la tendance.
Questions fréquemment posées
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Que signale l'écart entre les trésors HYPE et les DAT traditionnels pour le secteur ?
Cela suggère que le modèle DAT, qui semblait largement créateur de valeur pendant le rallye 2024-2025, révèle désormais quels bilans ont été conçus pour traverser un cycle baissier. Il faudra suivre si la prime des trésors HYPE se maintient alors que le BTC évolue près de creux pluriannuels, et si les principaux DAT…
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