Kraken : Payward vise 20 milliards de dollars en nouvelle levée

Payward, la maison-mère de la plateforme de cryptomonnaies Kraken, lève de nouveaux capitaux à une valorisation de 20 milliards de dollars, selon deux sources proches du dossier, alors que l'entreprise accélère ses dépenses en M&A et prépare le terrain pour une introduction en bourse. L'opérateur basé dans le Wyoming vient de boucler deux acquisitions d'envergure — la plateforme de dérivés Bitnomial pour 550 millions de dollars et la société de paiements en stablecoins Reap pour 600 millions de dollars — toutes deux conclues à la même barre des 20 milliards de dollars, et a confirmé avoir déposé de manière confidentielle un projet de formulaire d'enregistrement S-1 auprès de la SEC le 19 novembre.

Pourquoi c'est important

La valorisation stable à 20 milliards de dollars, inchangée par rapport aux tours précédents malgré la décote de Deutsche Börse sur le marché secondaire à 13,3 milliards de dollars en avril, est en soi l'information : les initiés ancrent le chiffre le plus élevé dans la prochaine levée primaire, et la volonté de l'entreprise de financer des acquisitions à 20 milliards de dollars — plutôt qu'au prix de référence DB1 — indique où la direction situe la juste valeur. La logique stratégique est la consolidation vers une plateforme crypto à service complet : NinjaTrader (1,5 milliard de dollars, 2025) a donné à Kraken un merchant en commissions sur futures enregistré auprès de la CFTC et un ancrage sur les dérivés américains, Bitnomial ajoute une couche de contrats perpétuels réglementés, et Reap apporte les rails de paiement en stablecoins — le même panier de services qu'un investisseur côté marché public serait prêt à soutenir.

Impact sur le marché

La cadence des M&A redessine le paysage de l'accès institutionnel. Une pile de dérivés américains réglementés construite à partir de NinjaTrader plus Bitnomial place Payward en concurrence directe avec le carnet de futures de Coinbase et les produits crypto cotés sur le CME, tandis que Reap associée à la poussée pour obtenir une charte bancaire OCC lui offre une histoire stablecoins-et-paiements à introduire en bourse. La participation de 200 millions de dollars de Deutsche Börse en avril, les engagements antérieurs de Jane Street et Citadel Securities, et le tour à deux tranches de 800 millions de dollars en novembre suggèrent que la demande des gardiens de la finance traditionnelle reste intacte. CoinDesk rapportait en mars que l'IPO avait été mise en pause en raison des conditions macroéconomiques ; le nouveau dépôt du S-1 implique que cette pause est en train de fondre, et une impression à 20 milliards de dollars lors de la prochaine levée réinitialiserait les comparables pour l'ensemble du secteur des plateformes.