La valeur totale verrouillée dans les protocoles DeFi a perdu près de 100 milliards de dollars depuis octobre 2025, marquant l'un des retraits de capitaux soutenus les plus importants que le secteur ait enregistrés en dehors d'un cycle de marché baissier complet. Ce retrait reflète un large recul des stratégies de rendement sur la chaîne, les plateformes de prêt et les échanges décentralisés absorbant des sorties de liquidités significatives.
Pourquoi c'est important
La TVL est le proxy le plus proche que la DeFi ait pour les actifs sous gestion — lorsqu'elle se contracte à cette échelle, cela signale que le capital est soit en rotation vers des lieux centralisés, soit inactif dans des portefeuilles, soit en train de quitter complètement la crypto. Une réduction de 100 milliards de dollars comprime la base de collatéral soutenant les prêts sur la chaîne, resserre la liquidité disponible sur les carnets de commandes DEX et augmente le coût d'exécution de grandes transactions sans glissement significatif. Les protocoles qui dépendent des incitations à l'exploitation de liquidités pour conserver les dépôts font face à un problème croissant : à mesure que la TVL diminue, les émissions de jetons achètent moins de fidélité.
Impact sur le marché
La nature soutenue du déclin — s'étendant sur plusieurs mois plutôt que sur un seul événement de liquidation — suggère qu'il s'agit d'un repositionnement structurel plutôt que d'une vente panique. Les jetons de gouvernance pour les principaux protocoles de prêt et DEX se négocient généralement à un rabais par rapport aux sommets de la TVL, donc une compression supplémentaire exercerait une pression directe sur ces actifs. Les traders surveillant un retournement devraient suivre si les entrées de stablecoins vers les protocoles leaders se stabilisent, car cela a historiquement précédé les récupérations de la TVL.
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