SpaceX détient 18 712 BTC lors de son IPO au NASDAQ

SpaceX a commencé à se négocier sur le NASDAQ cette semaine, dans ce qu'Elon Musk a qualifié de plus grande introduction en bourse de l'histoire, les actions ouvrant au-dessus de 150 $ et dépassant les 163 $ en début de séance. Le document de référence montre que SpaceX détient 18 712 Bitcoin à son bilan — environ 6 % de la trésorerie d'entreprise — aux côtés de la hausse du titre qui a brièvement fait de Musk le premier trillionnaire de l'histoire, sur le papier.

La manière dont la documentation de l'IPO présente la position en BTC est celle d'une couverture contre la dépréciation du dollar et d'une réserve stratégique pour les excédents de trésorerie, et non d'un pari spéculatif. Musk a par ailleurs défendu l'idée que les agents d'IA finiront par transiger en énergie et en masse plutôt qu'en monnaie étatique, une thèse reprise par Jensen Huang de Nvidia, qui a décrit le Bitcoin comme un moyen de « stocker l'excès d'énergie sous une nouvelle forme ».

Pourquoi c'est important

La voie de l'allocation en trésorerie d'entreprise ouverte par MicroStrategy s'élargit. Une divulgation publique post-IPO signée SpaceX — une société que le public associe déjà aux autres ventures de Musk — donne aux directeurs financiers un nouveau point de référence pour l'allocation de 5 à 10 % de la trésorerie que les desks institutionnels ont proposée tout au long de 2025. L'argument a migré du « bilan crypto-natif » vers « couverture en actif rare contre un dollar qui se dévalue », et la formulation du document de référence passe bien dans les conseils d'administration qui n'auraient pas lu un 8-K de MicroStrategy.

L'angle retail est tout aussi déterminant. Environ 30 % de l'allocation de l'IPO SpaceX serait allée au retail, et la politique vieille de deux décennies consistant à rémunérer chaque niveau de salarié — y compris soudeurs, techniciens et personnel de cantine — en actions plutôt qu'en salaire vient de créer, en une seule séance, quelque 4 400 millionnaires, dont 400 au-dessus de 100 M$. Cette cohorte fraîchement liquide correspond précisément au profil qui a porté les flux entrants des ETF BTC en 2024.

Impact sur le marché

Lily Liu, de la Solana Foundation, a expliqué à CNBC que la faiblesse immédiate du BTC relevait d'une rotation de liquidité : une IPO de 75 milliards de dollars, valorisée à 80-90 fois les bénéfices, aspire les mêmes dollars spéculatifs qui financent la crypto, et la période de digestion s'étale sur des semaines, voire des mois. Le BTC teste actuellement l'EMA 200 jours tandis que des moyennes mobiles plus courtes convergent : la structure de retournement est cohérente avec les bases post-rotation observées précédemment, et non avec une rupture de tendance.