Les règles canadiennes proposées sur les stablecoins permettraient aux détenteurs concernés de demander le rachat direct d’un montant quelconque, avec des frais d’émetteur plafonnés à 1 % et un paiement généralement dû sous trois jours ouvrables. Publiée le 24 octobre, la proposition pourrait créer une solution de repli à la vente via une plateforme d’échange, mais sa couverture dépendrait du lieu de résidence de l’acheteur, de l’entité émettrice et des éventuelles exemptions.
Pourquoi c’est important
Le cadre imposerait un rachat à la valeur nominale dans la devise suivie par le stablecoin. Pour USDC, il s’agit du dollar américain. Un détenteur canadien souhaitant recevoir des dollars canadiens aurait toujours besoin d’un dispositif adapté de conversion ou de paiement, et la proposition ne fixe pas le délai qu’une banque externe pourrait prendre pour rendre les fonds disponibles.
Un solde faible ne pourrait plus servir à rejeter une demande par ailleurs couverte. Les émetteurs devraient divulguer les moyens de paiement ainsi que les circonstances autorisant des limites quotidiennes de rachat, et publier sur leur site un préavis d’au moins sept jours avant de commencer à facturer des frais ou d’en augmenter le montant.
La question de l’accès est importante pour Circle. Les conditions actuelles de Circle Mint exigent un compte institutionnel ou de distributeur admissible, une vérification d’identité et un compte bancaire au même nom. Les particuliers utilisant Mint à des fins personnelles sont exclus. Le cadre canadien proposé pourrait donc offrir un accès plus large si l’émetteur concerné de USDC entre dans son champ d’application. Cette issue dépendra toutefois des futures décisions d’enregistrement ou d’exemption concernant l’entité émettrice.
Impact sur le marché
Les règles ne sont pas encore en vigueur. Les principales dispositions de la Stablecoin Act du Canada restent inactives, l’automne 2027 étant présenté comme la période prévue pour leur mise en œuvre. La consultation dure 60 jours à compter de sa publication.
Les émetteurs pourraient imposer des limites quotidiennes lorsque l’illiquidité du marché des réserves les empêcherait de satisfaire toutes les demandes. Cette exception primerait sur les règles ordinaires relatives aux délais et au montant des rachats, mais pas sur le plafond de frais de 1 %. La séparation des réserves et la détention d’actifs liquides admissibles soutiendraient les demandes de rachat sans faire des stablecoins des dépôts bancaires assurés.
Questions fréquemment posées
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Qu’est-ce que la proposition canadienne changerait pour les détenteurs de stablecoins ?
Les détenteurs concernés pourraient demander le rachat direct auprès de l’émetteur, au lieu de dépendre uniquement des ventes sur une plateforme d’échange. Les frais des émetteurs seraient plafonnés à 1 %.
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Dans quel délai les émetteurs devraient-ils traiter les rachats ?
La proposition imposerait généralement aux émetteurs de finaliser le rachat sous trois jours ouvrables. Le traitement par une banque externe pourrait prendre davantage de temps.
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Les émetteurs pourraient-ils limiter les rachats de stablecoins ?
Oui. Les émetteurs pourraient imposer des limites quotidiennes lorsque l’illiquidité du marché des réserves les empêcherait de satisfaire toutes les demandes. Le plafond de frais de 1 % resterait en vigueur.
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Quel serait l’effet de la proposition pour les détenteurs de USDC au Canada ?
Les détenteurs de USDC demanderaient un rachat en dollars américains, puisque cette devise est la référence de USDC. Un paiement en dollars canadiens nécessiterait un dispositif distinct de conversion ou de paiement.
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Les particuliers peuvent-ils actuellement racheter directement des USDC via Circle Mint ?
Circle Mint sert actuellement les institutions et les distributeurs enregistrés dans les régions prises en charge, et exclut les particuliers qui l’utilisent à titre personnel. Les utilisateurs admissibles doivent aussi disposer d’un compte bancaire vérifié au même nom.
CoinDesk
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