Standard Chartered appelle la vente de BTC de Strategy le début de…

Geoffrey Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, a déclaré lundi qu'il pourrait s'agir d'un point d'inflexion potentiel pour le ratio ETH/BTC, arguant que la vente de 32 bitcoins par Strategy — une infime fraction de ses 843 706 BTC — a déclenché l'un des plus grands mouvements à la hausse du ratio ETH-BTC lors d'une journée de baisse du bitcoin depuis le début de 2024, avec seulement 23 mouvements plus importants enregistrés durant cette période.

Pourquoi c'est important

L'analyse de Kendrick ne concerne pas seulement l'action des prix d'un jour. Il établit un parallèle direct avec Amazon pendant l'éclatement de la bulle Internet en 2001 : les indicateurs internes d'Ethereum continuent de s'améliorer même si l'ETH a pris du retard par rapport au BTC en termes de prix. Il maintient des objectifs de prix à long terme pour l'ETH de 4 000 $ d'ici fin 2026 et de 40 000 $ d'ici fin 2030, ancrés dans le rôle croissant d'Ethereum dans les stablecoins, les actifs du monde réel tokenisés et l'activité DeFi. Il souligne que sa vision de surperformance de l'ETH reste valable même si Strategy décide de racheter un grand multiple des 32 BTC qu'elle vient de vendre. Il vise désormais un ratio ETH/BTC de 0,040 d'ici la fin de l'année, contre environ 0,028 aujourd'hui.

Impact sur le marché

Au-delà du commerce de ratio, Kendrick souligne un avantage structurel pour les entreprises de trésorerie Ethereum : le staking de l'ETH génère actuellement environ 3 %, ce qui signifie que ces entreprises n'ont « aucun besoin » de vendre leurs avoirs pour financer leurs opérations — un luxe que les entreprises de trésorerie bitcoin comme Strategy n'ont pas. Il s'attend à ce que les mNAVs DAT d'Ethereum, qui ont récemment chuté en dessous de ceux de Strategy, retrouvent des multiples plus élevés. Au moment de la rédaction, le BTC se négocie près de 68 790 $ (en baisse de 4,25 % en 24 heures) tandis que l'ETH se situe autour de 1 975 $ (en baisse de seulement 0,25 %), une divergence qui illustre déjà la thèse en temps réel.