Sygnum, la banque suisse d'actifs numériques qui se présente comme la première au monde, affirme que les grands clients institutionnels ne demandent plus quel instrument de cash tokenisé va l'emporter — ils exigent que plusieurs d'entre eux fonctionnent de manière interchangeable sur une plateforme unique. Le chief strategy officer et deputy group CEO Thomas Eichenberger a déclaré à CoinDesk que la demande est uniforme chez les gestionnaires d'actifs et les trésors d'entreprise : dépôts bancaires tokenisés, stablecoins régulés et fonds monétaires tokenisés doivent être combinés et rendus interopérables, avec un règlement sous permission, des flux transfrontaliers 24/7, du rendement avec liquidité à la demande, le tout sous un cadre réglementaire auquel les clients font déjà confiance.
La banque met du poids derrière cette thèse en production. Sygnum s'est associée à UBS et PostFinance fin de l'année dernière pour tester des paiements institutionnels sur blockchain sur Ethereum, et plus tôt cette année a rejoint UBS, PostFinance, Raiffeisen, Zürcher Kantonalbank, BCV et Swiss Stablecoin sur un pilote de stablecoin adossé au franc suisse. Par ailleurs, un consortium de 37 banques européennes sous la bannière Qivalis s'empresse d'émettre un euro numérique avant la fin de l'année.
Why it matters
La grille de lecture d'Eichenberger conteste directement deux visions concurrentes de la monnaie numérique européenne. D'un côté, la voie privilégiée par la Banque centrale européenne — attendre un euro numérique émis par la banque centrale pour trancher la question du cash numérique régulé et de confiance. De l'autre, la thèse du stablecoin en euros, dont Lagarde a affirmé qu'il ne résoudra pas à lui seul les problèmes profonds de liquidité de l'Europe.
Sygnum rejoint Lagarde sur le fait que les stablecoins ne sont pas une panacée, mais diverge sur le remède. Eichenberger a expliqué que les stablecoins en euros peinent à s'imposer parce qu'ils sont difficiles d'accès, manquent de véritable adossement bancaire et ne s'intègrent pas au reste de la finance. La réponse de la banque est un dispositif multi-instruments dans lequel les banques commerciales — et non les banques centrales — construisent elles-mêmes l'infrastructure unifiée.
Un deuxième débat technique court en dessous : celui de l'endroit où les transactions s'exécutent réellement.
Questions fréquemment posées
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Que défend Sygnum sur les stablecoins et le cash tokenisé ?
Sygnum affirme que les clients institutionnels n'attendent plus qu'un seul instrument de cash tokenisé l'emporte. Ils veulent que dépôts bancaires tokenisés, stablecoins régulés et fonds monétaires tokenisés fonctionnent de manière interchangeable sur une plateforme unique, sous un seul cadre réglementaire de…
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Quelles banques pilotent le modèle multi-instruments de cash tokenisé de Sygnum ?
Sygnum s'est associée à UBS et PostFinance fin de l'année dernière pour tester des paiements institutionnels sur blockchain sur Ethereum, et plus tôt cette année a rejoint UBS, PostFinance, Raiffeisen, Zürcher Kantonalbank, BCV et Swiss Stablecoin sur un pilote de stablecoin adossé au CHF. Par ailleurs, 37 banques de…
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En quoi la position de Sygnum entre-t-elle en conflit avec celle de la BCE ?
La BCE, sous Christine Lagarde, a soutenu que les stablecoins en euros ne résoudront pas les problèmes profonds de liquidité de l'Europe et a défendu un euro numérique émis par la banque centrale. Sygnum admet que les stablecoins ne sont pas une panacée, mais affirme que ce sont les banques commerciales — pas les…
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Qu'est-ce qu'un modèle de blockchain public mais sous permission, et pourquoi Sygnum le préfère-t-il ?
Un modèle public mais sous permission fonctionne sur une infrastructure blockchain publique, mais en réserve l'accès aux participants régulés. Thomas Eichenberger, de Sygnum, a déclaré que la plupart des discussions institutionnelles restent par défaut sur des chaînes entièrement privées pour la confidentialité, mais…
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Quelle est la taille actuelle des marchés des actifs tokenisés et des stablecoins ?
Les actifs tokenisés ont atteint un record de 28,9 milliards de dollars en mai — le dixième plus haut historique mensuel consécutif — tandis que la capitalisation du marché plus large des stablecoins a prolongé sa série à 320 milliards de dollars, selon des chiffres cités en marge de l'annonce de Sygnum.
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