Temasek tourne le dos à la crypto et accélère sur l'IA après FTX

Temasek Holdings, le fonds souverain singapourien, va privilégier les investissements dans l'intelligence artificielle au détriment de la crypto, invoquant l'incertitude réglementaire et une dépréciation persistante de 275 millions de dollars liée à l'effondrement de FTX en 2022. Le fonds de 400 milliards de dollars ne détient aujourd'hui aucun investissement direct en crypto, a déclaré mercredi à CNBC Nagi Hamiyeh, président de Temasek Global Investments.

Hamiyeh a indiqué que Temasek vise à faire passer la part de l'IA dans son portefeuille de 6 % au premier trimestre 2026 à 15 % d'ici 2031, tout en avertissant que les valorisations dans certaines parties du secteur de l'IA ont déjà pris de l'avance sur les fondamentaux économiques. « Nous n'avons directement aucun investissement en crypto », a-t-il dit. « Je ne peux pas prévoir ce qui se passera à l'avenir, ni le rôle que la crypto jouera dans l'économie réelle, selon les différentes réglementations qui pourraient voir le jour. »

Why it matters

La position de Temasek compte moins pour ce qu'elle vend que pour ce qu'elle représente : le plus grand véhicule d'investissement public de Singapour, avec un portefeuille d'environ 518 milliards de dollars singapouriens, considère la crypto comme trop incertaine pour être soutenue à l'échelle institutionnelle, alors même qu'il déverse des capitaux dans l'IA. La combinaison de la dépréciation de l'ère FTX, qui a révélé la faiblesse des protections des consommateurs à Singapour, et du tour de vis qui a suivi de la part de la Monetary Authority of Singapore, a poussé les coûts de conformité et les délais d'octroi de licences à un niveau tel qu'un allocateur de style souverain évite désormais publiquement cette classe d'actifs.

Les autres institutions basées en Asie qui lisent les mêmes signaux y verront une couverture pour emboîter le pas. Temasek continue par ailleurs d'explorer la technologie blockchain pour des cas d'usage de l'économie réelle, mais la posture publique est claire : le capital réglementé est orienté vers les infrastructures d'IA plutôt que vers les actifs numériques.

Market impact

Le signal immédiat pour le marché est baissier pour l'exposition crypto en Asie régulée, même si Temasek n'en détient aucune. La capitalisation du marché des stablecoins a reculé à 312 milliards de dollars en juin, la plus forte baisse mensuelle depuis TerraUSD, tandis que les volumes d'actions tokenisées ont bondi de 145 %, à un record de 3,86 milliards de dollars sur la même période.