Les produits d'or tokenisé ont enregistré 90,7 Md$ de volume de trading au comptant au premier trimestre 2026, dépassant les 84,6 Md$ échangés sur l'ensemble de l'année 2025, selon les données de CoinGecko. Le marché reste concentré sur les deux émetteurs dominants, PAXG et XAUT, qui représentent ensemble l'essentiel de la liquidité de la catégorie.
Pourquoi c'est important
Dépasser le total d'une année entière sur un seul trimestre recadre le rôle de l'or tokenisé sur les rails crypto. Pendant la majeure partie du cycle, il a tenu lieu de satellite défensif — une petite allocation stationnée aux côtés de $BTC et $ETH, utile comme alternative au stable de stablecoins lorsque le risque de dépeg se profile. Un trimestre qui surpasse le volume total de l'année précédente est le premier point de données tangible suggérant que la catégorie passe d'un trade de réserve niche à une poche d'allocation structurelle. La composition compte : PAXG et XAUT sont les véhicules qui disposent déjà de listings en bourse, d'une parité mint/redeem on-chain et de réserves auditées ; les flux se consolident donc vers les noms à l'infrastructure la plus propre plutôt que de se fragmenter sur une longue traîne d'émetteurs.
Impact sur le marché
La lecture pour le marché dans son ensemble, c'est que la même impulsion macro — craintes de débâcle du dollar, compression des taux réels, achats d'or des banques centrales — qui soutient l'or physique trouve désormais son chemin vers l'enveloppe on-chain. Pour les investisseurs, l'implication pratique est que l'or tokenisé n'est plus un trade de coin de table ; il peut absorber du volume sans le slippage qui faisait historiquement de la catégorie un non-sujet institutionnel. Surveiller la répartition des parts de marché PAXG/XAUT au T2 : une avance qui se creuse pour un émetteur suggérerait que les flux commencent à privilégier la meilleure transparence de réserve, tandis qu'un partage stable impliquerait que la catégorie se négocie comme un proxy macro unique.
Questions fréquemment posées
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Qu'est-ce que l'or tokenisé et comment fonctionne-t-il ?
Les produits d'or tokenisé sont des tokens blockchain adossés 1:1 à des réserves d'or physique détenues par un émetteur. Chaque token PAXG ou XAUT représente un poids précis d'or et peut être échangé contre le métal sous-jacent, négocié 24h/24 sur des plateformes crypto, ou transféré on-chain comme n'importe quel…
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Combien l'or tokenisé a-t-il échangé au T1 2026 par rapport à l'ensemble de 2025 ?
Les produits d'or tokenisé ont enregistré 90,7 Md$ de volume de trading spot sur le seul T1 2026, dépassant le total de 84,6 Md$ réalisé sur l'ensemble de l'année 2025, selon les données de CoinGecko.
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Quels émetteurs d'or tokenisé dominent le marché ?
PAXG (Paxos Gold) et XAUT (Tether Gold) dominent ensemble la catégorie, représentant l'essentiel du volume spot. Les deux offrent des fonctions on-chain de mint et redeem, des réserves auditées et des listings sur les principales plateformes crypto.
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Pourquoi le volume d'or tokenisé croît-il si vite ?
Les mêmes forces macro qui soutiennent l'or physique — compression des taux réels, achats des banques centrales et craintes de débâcle du dollar — se déversent désormais dans l'enveloppe on-chain. L'or tokenisé offre une négociation 24h/24, une liquidité de grade boursier et une transférabilité on-chain que le bullion…
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Les institutions peuvent-elles utiliser l'or tokenisé pour des allocations de taille ?
Le volume de 90,7 Md$ au T1 2026 suggère que la catégorie peut absorber des flux institutionnels sans le slippage qui en faisait historiquement un non-sujet. Les listings boursiers et la transparence des réserves de PAXG et XAUT les ont rendus viables pour des positions plus larges, même si la cadence d'attestation…
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