CoinDesk
Os futuros de fundos do Fed da CME colocam a probabilidade de um aumento da taxa de juro em setembro em 58% na segunda-feira, bem abaixo do limiar de 90% ou mais que normalmente marca um aumento como um feito consumado. A impressão segue as declarações agressivas do presidente do Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole na sexta-feira, que inicialmente arrastou o Bitcoin para baixo em 3%, para menos de $77,000, e pressionou o ouro para baixo à medida que os rendimentos do Tesouro e o Índice do Dólar subiam. Vários analistas agora argumentam que a correção foi excessiva e que o BTC tem espaço para estender seu rali de 23% em agosto.
Por que isso é importante
O limiar para o Fed validar as expectativas do mercado, em vez de surpreendê-las, está em algum lugar entre 60% e 70%, de acordo com a ferramenta CME FedWatch. Uma leitura de 58% é uma tendência, não uma certeza. Jim Bianco, da Bianco Research, expressou isso de forma clara no X: "A próxima reunião do Fed é um aumento tendencial, não um feito consumado." A ABN AMRO Investment Solutions e a Brandywine Global adotaram posições semelhantes, e Robin Brooks, pesquisador sênior da Brookings Institution, apresentou uma leitura mais estrutural.
As preocupações de Warsh eram específicas. Ele destacou o indicador preferido do Fed, o PCE, em 3.7%, bem acima da meta de 2%, e observou que mais da metade dos bens e serviços acompanhados viu aumentos de preços de 3% ou mais no ano passado, em comparação com cerca de um terço nas duas décadas anteriores à pandemia. A faixa de referência atual está entre 3.5% e 3.75%, deixando espaço limitado para um ciclo de endurecimento agressivo, mesmo que setembro traga um aumento.
Impacto no mercado
Brooks argumentou que qualquer aumento em setembro seria performativo, destinado a ancorar o rendimento do Tesouro a 10 anos e evitar uma repetição da venda de títulos após 29 de julho, em vez de proporcionar um endurecimento genuíno. Tal movimento, na verdade, manteria as condições financeiras frouxas, que é o cenário otimista para os detentores de ativos reais.
O Bitcoin subiu de aproximadamente $63,000 para mais de $80,000 no início deste mês antes da correção de sexta-feira, com agosto apresentando um ganho de 23%. O ouro acrescentou 10% no mesmo período. Com o Fed pouco provável de proporcionar um choque mais apertado do que o esperado, o caminho de menor resistência para ambos permanece em alta.
Perguntas frequentes
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O que disse o presidente do Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole?
Warsh disse que os dados da inflação "são mais preocupantes" do que as tendências do mercado de trabalho e apontou para a inflação do PCE em 3.7%, bem acima da meta de 2% do Fed. Ele observou que mais da metade dos bens e serviços acompanhados viu aumentos de preços de 3% ou mais no ano passado.
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O que diz o CME FedWatch sobre um aumento da taxa em setembro?
Os futuros de fundos do Fed da CME colocam a probabilidade de um aumento da taxa em setembro em 58% na segunda-feira. O limiar acima do qual o Fed tende a validar as expectativas do mercado está entre 60% e 70%.
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Como reagiu o Bitcoin às declarações de Warsh em Jackson Hole?
O Bitcoin caiu 3% para menos de $77,000 na sexta-feira, marcando sua primeira correção notável após ter subido de aproximadamente $63,000 para mais de $80,000 no início de agosto.
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Por que os analistas acham que os medos de aumento da taxa em setembro são exagerados?
Analistas, incluindo Jim Bianco, ABN AMRO e Brandywine Global, argumentam que a probabilidade de 58% é uma tendência, não uma certeza. Robin Brooks acrescenta que qualquer aumento provavelmente seria um endurecimento performativo destinado a limitar os rendimentos a 10 anos em vez de sufocar a economia.
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O que significa um aumento performativo da taxa do Fed para os mercados?
Segundo Robin Brooks, um aumento performativo sinalizaria a credibilidade do Fed em relação à inflação, enquanto mantém as condições financeiras frouxas. Essa dinâmica, na verdade, apoiaria os preços de ativos reais como Bitcoin e ouro, em vez de pesá-los.
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