Cada história da Zipp etiquetada #JacksonHole, a mais nova primeiro.
Se o relatório de emprego de sexta confirmar que o desemprego de 4,1% é persistente, a postura da Fed mantém-se hawkish e o suporte sob a rally de verão do BTC fica mais fino.
A reprecificação é contestada: Citi e JPMorgan afirmam que os dados não sustentam uma subida, deixando expostos os ativos sensíveis às taxas de juro enquanto os investidores reavaliam o rumo da política da Reserva Federal.
Analistas, incluindo Jim Bianco e Robin Brooks, argumentam que uma leitura de 58% é uma tendência, não uma certeza, e qualquer movimento em setembro provavelmente seria um endurecimento performativo destinado a limitar os rendimentos a 10 anos em vez de...
O rally de 23% do BTC em agosto ignorou a escalada no Estreito de Ormuz desta semana. O próximo teste chega em setembro.
A medida de abrangência PCE de 54% de Warsh reformula o teste de política: o Bitcoin pode atravessar a volatilidade com os fluxos de ETF, mas só uma procura duradoura para além do IBIT da BlackRock limpará a fasquia.
A expiração da Deribit de sexta-feira liquidou cerca de $6,44B em opções de BTC e removeu o posicionamento que mantinha o preço ancorado perto dos $80K. Com a procura de ETFs offline durante o fim de semana, o próximo nível a testar são os $77K.
Uma sequência de nove dias de inflows em ETFs no valor de $242M e uma dominância de BTC de 57,8% mostram onde a procura está concentrada antes do momento-sinal do ano por parte da Fed.
Kevin Warsh estreou-se em Jackson Hole e redesenhou a trajetória das taxas. Os mercados passaram de cotar uma manutenção em setembro para uma subida, e o seu historial de defesa da redução do balanço coloca o reinício do QT no topo da agenda.
O Bitcoin caiu para os $78.700 quando o presidente da Fed atribuiu 65 meses de inflação acima da meta diretamente ao banco central e sinalizou que não haverá cortes de taxas até essa fasquia ser ultrapassada.
Mercados de trabalho estáveis e condições financeiras não restritivas dão à Fed margem para priorizar os preços antes de alterar as taxas.
O sinal cripto veio da agenda de Jackson Hole, não do presidente. O discurso de Warsh reafirmou o combate à inflação e avisou os mercados para não anteciparem discursos da Fed em busca de sinais de negociação.
O forward guidance acabou, pelo que cada impressão do CPI e do mercado de trabalho até à decisão de setembro agora reprecifica o Bitcoin por si só, sem a mão orientadora da Fed para suavizar o movimento.
As primeiras observações de Warsh em Jackson Hole chegam enquanto o Bitcoin testa a sua média móvel de 50 semanas, o pivô técnico que separou verdadeiros mínimos de recuperações contra-tendência em todos os anos de meio de mandato anteriores.
A subida mensal de 26% é ruído de manchete; a correlação de +0,81 com o ouro e -0,86 face ao DXY é a verdadeira história: um mercado a incorporar tensão orçamental e a ignorar ativos de risco.
O preço atingiu $81.455 durante a noite, mas não conseguiu furar a barreira dos $82.800, onde foi rejeitado em maio. Entretanto, a memecoin TRUMP disparou 24% com o fluxo de derivados, e a BVIV indica que os traders de opções não esperam uma surpresa em Jackson Hole.
A procura por ETFs manteve-se apesar dos futuros apontarem para uma probabilidade de 35% de subida das taxas em setembro, fazendo do primeiro discurso de Kevin Warsh em Jackson Hole o próximo teste para a subida.
As recompras do Tesouro, não um pivô da Fed, acenderam a subida. A investida falhada de Bessent arrisca agora atrair os vigilantes das obrigações que pretendia antecipar.
Os stablecoins integrados no tema oficial da Fed, e não num painel secundário, são a mudança estrutural: a inovação nos pagamentos saiu dos espaços cripto-nativos para a formulação que o banco central faz do seu mandato.
A sensibilidade macroeconómica do Bitcoin passa pela liquidez global e pelas yields de longo prazo, enquanto o tema dos pagamentos de Jackson Hole pode enviar um sinal político separado para as redes de smart contracts.
A estreia de Kevin Warsh, novo presidente do Fed, em Jackson Hole na sexta-feira é agora o ponto de inflexão. Com o interesse aberto a cair, a questão é se o rali tem suporte estrutural ou está a funcionar com tempo emprestado.
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