A 2 de outubro, tinham sido depositados como garantia cerca de 67,4 milhões de tokens PT-AUSD no mercado Monad da Aave V3, antes do vencimento a 8 de outubro. Aave e Pendle estão a preparar uma alternativa com vencimento em dezembro, que poderá permitir aos mutuários prolongar as suas posições em vez de saírem do mercado de crédito.
Porque é importante
A estrutura liga os mercados de rendimento fixo da Pendle ao crédito da Aave: os utilizadores podem deter um token principal para obter rendimento, usá-lo como garantia e pedir stablecoins emprestadas. A proposta de listar o PT-AUSD-17DEC2026 da Pendle na Aave permitiria aos mutuários substituir a garantia prestes a vencer e manter ativa a posição de crédito.
A procura de crédito em AUSD na Monad também está a crescer. A TokenLogic afirmou que os empréstimos ativos em AUSD na Aave aumentaram 113%, para $8,7 milhões, em 15 dias, enquanto os depósitos dos utilizadores mais do que duplicaram, para $11,2 milhões. O limite do mercado de garantias de outubro subiu de 20 milhões para 80 milhões de tokens depois de os limites anteriores terem sido atingidos. A 2 de outubro, tinham sido depositados 67,4 milhões de tokens.
Impacto no mercado
O rollover não está garantido. A 2 de outubro, o pool da Pendle com vencimento em dezembro tinha $1,61 milhões em liquidez e 904.717 PT em circulação, muito abaixo da posição de outubro. A TokenLogic propôs um limite inicial de 20 milhões na Aave, enquanto a LlamaRisk recomendou 30 milhões e identificou até 67,4 milhões como potencial procura de rollover.
A LlamaRisk estimou em 5,64% o rendimento implícito do PT de dezembro, ou 6,64% com um incentivo temporário de um ponto percentual. Estas taxas superavam várias taxas de empréstimo listadas no momento da análise, mas os rendimentos, os incentivos e os custos de empréstimo na Aave podem mudar. O vencimento de 8 de outubro irá testar se o mercado de dezembro consegue suportar uma migração de grande dimensão sem perturbar a execução nem as posições dos mutuários.
Perguntas frequentes
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Quando vencem os tokens de garantia da Aave e que opções têm os mutuários?
Os tokens PT-AUSD vencem a 8 de outubro e podem ser resgatados por AUSD. Os mutuários podem resgatá-los e reembolsar o empréstimo, apresentar outras garantias ou, potencialmente, passar para um PT da Pendle com vencimento posterior.
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Qual é a dimensão da posição de PT-AUSD de outubro na Aave?
A 2 de outubro, tinham sido depositados como garantia cerca de 67,4 milhões de tokens PT-AUSD no mercado Monad da Aave V3.
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Como pode o mercado de dezembro facilitar o rollover?
A proposta de listar na Aave o PT-AUSD-17DEC2026 da Pendle poderá permitir aos mutuários substituir a garantia de outubro por um token principal com vencimento posterior e manter ativas as suas posições de crédito.
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O mercado de dezembro consegue atualmente absorver a posição de outubro?
A 2 de outubro, o pool tinha $1,61 milhões em liquidez e 904.717 PT em circulação, muito abaixo dos 67,4 milhões de tokens da posição de outubro. A migração potencial não está garantida.
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O que pode afetar a rentabilidade da passagem para o PT de dezembro?
A LlamaRisk indicou um rendimento implícito de 5,64%, temporariamente elevado para 6,64% por um incentivo. Os rendimentos do PT, as taxas de empréstimo da Aave e o incentivo temporário podem mudar.
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