África avança: Nigéria, África do Sul e Quénia já regulam cripto

Três das maiores economias africanas — Nigéria, África do Sul e Quénia — passaram os últimos dois anos a reformular a sua posição sobre cripto, da proibição à supervisão ativa, tendo cada uma aprovado legislação sobre ativos digitais que cria regimes de licenciamento para exchanges e emitentes de stablecoins. A mudança surge após um ano de atividade recorde em cadeia: a África Subsariana recebeu mais de 205 mil milhões de dólares em valor on-chain entre julho de 2024 e junho de 2025, um salto de 52% face ao ano anterior que a tornou na terceira região do mundo com maior crescimento cripto, segundo a Chainalysis. Só a Nigéria representou 92,1 mil milhões de dólares desse total — quase o triplo do valor da África do Sul — e as stablecoins indexadas ao dólar compõem agora cerca de 43% do volume de transações cripto da região.

Porquê importa

A viragem africana é impulsionada por uma realidade que os governos não puderam ignorar: as proibições empurraram a atividade para canais peer-to-peer que não conseguiam ver, enquanto o custo das remessas formais se mantinha o mais alto do mundo. A transferência média na África Subsariana custa quase 8,8% do montante enviado, quase o triplo do objetivo de 3% da ONU, e nove dos 13 corredores em que os custos ultrapassaram 20% em 2025 tiveram origem na região. Perante essas taxas, uma transferência em stablecoins que liquida em minutos por uma fração de percentagem reescreve a economia para a família que a recebe. Quando o naira perdeu grande parte do seu valor no início de 2025, o volume mensal em cadeia em toda a região disparou para perto de 25 mil milhões de dólares, à medida que as famílias migraram para tokens indexados ao dólar para preservar as suas poupanças. A resposta legislativa foi concreta: a Lei de Investimentos e Valores Mobiliários da Nigéria de 2025 classificou os ativos digitais como valores mobiliários e atribuiu à SEC autoridade para licenciar exchanges; a FSCA da África do Sul aprovou 310 licenças de prestadores de serviços cripto de 533 pedidos até março de 2026; e a Lei dos Prestadores de Serviços de Ativos Virtuais do Quénia entrou em vigor em novembro de 2025, dividindo a supervisão entre o banco central e o regulador de mercados de capitais.

Impacto no mercado

O trade-off estrutural é a dolarização: legitimar as stablecoins dá às famílias acesso ao dólar, mas enfraquece o controlo do banco central sobre a base monetária à medida que a poupança migra para tokens indexados a moedas estrangeiras. Os quadros regulatórios que emergem em Lagos, Pretória e Nairobi são o primeiro teste real sobre se uma economia de stablecoins regulada pode coexistir com um sistema monetário tradicional — e o resto do mundo em desenvolvimento, da América Latina ao Sul e Sudeste Asiático, enfrenta a mesma combinação de remessas caras, baixa penetração bancária e inflação persistente.