Katie Harries, responsável pela política da Coinbase no Reino Unido, está soando o alarme sobre o novo quadro regulatório de criptomoedas que está a chegar ao Reino Unido, argumentando que as regras que entrarão em vigor em 2027 podem proibir funcionalmente as empresas regulamentadas de aceder a protocolos de finanças descentralizadas. O aviso surge enquanto o governo britânico se posiciona como um centro global de criptomoedas, tornando a contradição interna difícil de ignorar.
Por que isso é importante
O quadro proposto pela FCA, na interpretação de Harries, colocaria encargos de conformidade sobre entidades regulamentadas que são estruturalmente incompatíveis com a forma como os protocolos DeFi operam. Como o DeFi é sem permissão por design, as empresas regulamentadas não conseguem satisfazer as obrigações tradicionais de contraparte e KYC sem quebrar a mecânica do protocolo ou retirar-se completamente dele. O resultado, argumenta ela, é um ambiente regulatório que empurra utilizadores retalhistas e institucionais para locais offshore não regulamentados que estão completamente fora do alcance da FCA, o oposto exato da intenção política.
Impacto no mercado
Para a ambição do Reino Unido de rivalizar com o quadro MiCA da UE ou com a legislação de criptomoedas em evolução dos EUA, isso representa um risco material à credibilidade. Se empresas regulamentadas do calibre da Coinbase não puderem legalmente tocar no DeFi sob as regras de 2027, o mercado endereçado para negócios licenciados pela FCA encolhe significativamente, enquanto concorrentes não regulamentados absorvem o fluxo. O debate reflete tensões observadas na UE durante a redação do MiCA, onde as exceções para o DeFi acabaram por ficar não resolvidas. Os formuladores de políticas do Reino Unido têm uma janela estreita antes que as regras sejam finalizadas para abordar essa lacuna.
Perguntas frequentes
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Por que as regras de criptomoeda de 2027 do Reino Unido bloqueiam as empresas regulamentadas do DeFi?
Os protocolos DeFi são sem permissão, o que significa que as empresas regulamentadas não podem cumprir as obrigações tradicionais de KYC e contraparte sem quebrar a mecânica do protocolo ou sair dele completamente, criando uma incompatibilidade estrutural com o quadro esperado pela FCA.
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Quem está a levantar o alarme sobre o problema de acesso ao DeFi no Reino Unido?
Katie Harries, responsável pela política da Coinbase no Reino Unido, argumentou publicamente que as regras correm o risco de proibir funcionalmente o acesso regulamentado ao DeFi e de levar os utilizadores a locais offshore não regulamentados além do alcance da FCA.
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Como é que isso conflita com o objetivo declarado do Reino Unido de se tornar um centro de criptomoedas?
O governo do Reino Unido posicionou-se como um líder global em criptomoedas após o Brexit, mas regras que impedem empresas licenciadas pela FCA de participar no DeFi encolhem o mercado endereçado para negócios regulamentados e minam diretamente essa ambição.
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Qual é o risco se as empresas regulamentadas forem excluídas do DeFi pelas regras da FCA?
Os utilizadores migrariam para locais DeFi não regulamentados e offshore que estão completamente fora da jurisdição da FCA, concentrando risco em áreas que o regulador não pode monitorizar, o oposto da intenção da política.
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Há precedentes para essa lacuna regulatória do DeFi em outros lugares?
Sim. O quadro MiCA da UE deixou as exceções para o DeFi não resolvidas durante o seu processo de redação, e a zona cinzenta regulatória resultante persistiu, um paralelo que o Reino Unido tem uma janela estreita para evitar repetir antes que as suas regras de 2027 sejam finalizadas.
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