O autor do podcast Bloomberg Odd Lots, Joe Weisenthal, escreveu na sua newsletter que este pode ser o "inverno cripto mais frio de sempre" — e defendeu que o frio não vem dos gráficos de preços, mas sim de uma pilha de narrativas cada vez mais fina sobre a qual o setor se apoia.
Por que importa
Weisenthal listou cinco pressões sobrepostas: a tese do "ainda estamos no início" está a perder força à medida que o mercado amadurece, grande parte da adoção institucional e dos ventos regulatórios favoráveis esperados já está precificada, a IA está a sugar tanto a atenção do retalho como a narrativa da eletricidade que antes pertencia à cripto, as preocupações com segurança quântica em torno do Bitcoin estão a ganhar espaço, e empresas de Tesouraria de Ativos Digitais (DAT) como a Strategy estão a passar de acumuladoras a distribuidoras. Acrescentou que os ciclos de subida da IA e das ações tecnológicas estão a吸引 capital que, historicamente, teria rodado para a cripto.
Impacto no mercado
A moldura conceptual importa porque separa fraqueza de preço de fraqueza narrativa. A cripto já atravessou invernos frios só pelo preço; o que Weisenthal está a assinalar é que as poucas grandes narrativas de alta — ETFs spot, política pós-eleitoral, a porta de entrada institucional — podem já ter esgotado o seu papel, com os poucos vencedores restantes a terem provavelmente concluído os seus principais movimentos. Se a próxima perna do ciclo tiver de ser inventada em vez de redescoberta, a fasquia para uma reavaliação do setor é materialmente mais alta do que em ciclos anteriores.
Perguntas frequentes
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O que disse Joe Weisenthal sobre o atual mercado cripto?
Na sua newsletter, o autor do podcast Bloomberg Odd Lots afirmou que este pode ser o "inverno cripto mais frio de sempre", defendendo que o frio vem de narrativas cada vez mais finas e não da ação do preço — incluindo a IA a吸引 atenção, empresas DAT a passar para o lado vendedor e a tese do "ainda estamos no início" a…
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Porque é que Weisenthal chama a este o inverno cripto "mais frio"?
Argumenta que várias narrativas de alta — adoção institucional, ventos regulatórios favoráveis, a história da eletricidade, a moldura do "estamos no início" — já se esgotaram ou estão a perder tração, enquanto os ciclos de subida da IA e das tecnológicas吸引 capital e atenção que poderiam ir para a cripto.
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O que são empresas DAT e porque é que a mudança importa?
DAT significa Digital Asset Treasury — empresas que detêm cripto no balanço, sendo a Strategy o exemplo mais conhecido. Weisenthal assinalou que a passagem destas firmas de compradoras líquidas a vendedoras líquidas retira uma importante fonte de procura estrutural em que o mercado se apoiou durante anos.
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Que papel desempenha a IA na sua tese do inverno cripto?
Weisenthal defende que a IA está a吸引 tanto a atenção do retalho como a narrativa em torno da computação e da eletricidade que antes sustentava o caso otimista da cripto — e que os ciclos de subida das ações ligadas à IA estão a absorver o capital que, historicamente, teria rodado para a cripto.
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A tese do "inverno cripto mais frio" de Weisenthal é uma posição oficial da Bloomberg?
Não. O texto da newsletter é explicitamente apresentado como a sua visão pessoal, não como uma chamada institucional da Bloomberg — os leitores devem tratá-lo como comentário de um observador de mercado de alto perfil, e não como orientação editorial da empresa.
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