CoinDesk
O Banco de Inglaterra está a preparar-se para suavizar dois dos elementos mais contestados do seu regime provisório para stablecoins, depois de a pressão do setor ter evidenciado riscos para a competitividade do Reino Unido nas finanças digitais, noticiou o Financial Times na quinta-feira. A vice-governadora para a estabilidade financeira, Sarah Breeden, disse ao FT que o plano inicial do banco central de limitar a detenção individual de stablecoins em 20.000 libras (cerca de 27.000 dólares) por moeda pode ter sido "demasiado conservador", e que o BOE está a "analisar muito atentamente se existem formas diferentes de gerir aquilo que consideramos ser um risco importante".
O BOE está também disposto a reduzir o requisito proposto de que pelo menos 40% dos ativos de reserva das stablecoins sejam depositados no banco central a render zero juros, com os restantes 60% aplicados em dívida pública britânica de curto prazo. Breeden qualificou a regra original como "operacionalmente pesada para uma medida temporária", acrescentando que o BOE está "genuinamente aberto" a alternativas que continuem a satisfazer os seus objetivos em matéria de risco.
Por que razão é relevante
O enquadramento proposto teria estado entre os mais restritivos de qualquer grande mercado. Só a exigência de 40% de reservas não remuneradas obrigava os emitentes a absorver um arrastamento estrutural de rendibilidade que os emitentes de stablecoins regulados nos Estados Unidos não enfrentam, enquanto o teto de 20.000 libras por moeda teria limitado a implantação à escala institucional dentro dos trilhos britânicos. Grupos do setor — incluindo a responsável de política europeia da Coinbase, Katie Haries — descreveram os limites como um "teto à inovação" com impactos mensuráveis para o Reino Unido enquanto polo de ativos digitais. O sinal de Breeden de que o BOE está disposto a rever ambos os parâmetros é a indicação mais clara até à data de que o banco central está disponível para ceder perante a estrutura de mercado, em vez de manter a linha conservadora.
Impacto no mercado
Esta recalibração surge numa altura em que o Reino Unido corre para acompanhar os enquadramentos de stablecoins dos EUA e da UE, que permitem aos emitentes uma margem mais ampla na composição das reservas e já têm motivado conversas de migração de emitentes.
Perguntas frequentes
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Que regras do Banco de Inglaterra sobre stablecoins vão ser suavizadas?
O BOE está a sinalizar abertura para rever o limite de detenção individual proposto de 20.000 libras (27.000 dólares) por moeda e o requisito de que pelo menos 40% dos ativos de reserva das stablecoins sejam depositados no banco central a render zero juros.
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Porque está o Banco de Inglaterra a repensar a sua proposta sobre stablecoins?
A vice-governadora Sarah Breeden disse ao FT que as regras originais podem ter sido "demasiado conservadoras" e "operacionalmente pesadas". Os participantes do setor argumentaram que os limites prejudicariam a competitividade do Reino Unido na economia digital.
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Como reagiu o setor cripto britânico ao sinal do BOE?
A responsável de política da Coinbase para a Europa, Katie Haries, afirmou que esta mudança é um sinal importante de que o BOE está disponível para rever as suas propostas, descrevendo um teto à detenção de stablecoins como "um teto à inovação" com riscos para a competitividade britânica.
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Como se comparariam as regras de reserva do BOE com as dos EUA no plano original?
A exigência proposta de que pelo menos 40% dos ativos de reserva ficassem no BOE sem render juros, com 60% em dívida pública britânica de curto prazo, era mais restritiva do que os requisitos equivalentes para os emitentes de stablecoins regulados nos Estados Unidos.
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O que acontece a seguir com o regime britânico de stablecoins?
Acompanhe a resposta à consulta do BOE e qualquer versão revista do seu documento CP25/9. Até serem publicados limiares concretos, o mercado está a avaliar a intenção estratégica do banco central, e não a regra final.
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