Katie Stockton, da Fairlead Strategies, disse à CNBC na sexta-feira que o Bitcoin está numa condição de sobre-venda de longo prazo que, historicamente, marca uma janela de estabilização, com os $60.000 e o intervalo atual a funcionarem como um nível-chave de retrocesso de Fibonacci. Ela rejeitou com firmeza a tese popular do ciclo de quatro anos associado ao halving, argumentando que a amostra de ciclos completos é demasiado pequena para ancorar decisões, e enquadrou a queda de cerca de 50 e tal por cento como mais suave do que as quedas de 75-80% que atingiram o mercado antes dos ETFs spot e da aceitação institucional.
Porque é relevante
A estrutura do ciclo de quatro anos tem ancorado as chamadas de timing em bear markets durante quase uma década. A tese de Stockton é que o ciclo é um artefacto estatístico de amostra reduzida e não uma lei estrutural, e que a estrutura do mercado pós-ETF alterou o perfil de volatilidade. Adam Back acrescentou uma referência técnica autónoma: a média móvel exponencial de 200 semanas subiu agora para cerca de $62.000, e todos os bear markets anteriores do Bitcoin terminaram depois de o preço tocar essa linha, um sinal histórico invulgarmente limpo.
Do lado institucional, Rick Rieder, CIO da BlackRock, afirmou que o Bitcoin vai, no fim de contas, «substancialmente mais alto» a partir dos níveis atuais e que a empresa mantém uma alocação moderada em vez de esperar por uma entrada mais limpa. Jenny Johnson, CEO da Franklin Templeton, apresentou a tese estrutural: a blockchain como fonte de verdade, liquidação por smart contracts e troca peer-to-peer sem validação por contraparte, descrevendo-a como os trilhos sobre os quais as finanças tradicionais serão, em última análise, construídas. Tom Lee disse à CNBC que espera que os próximos doze meses se pareçam com a reavaliação das memory stocks de 2024-25, quando uma coorte estagnada entrou em modo parabólico.
Impacto no mercado
O enquadramento do posicionamento apoia a tese otimista. A dominância do Bitcoin está a subir à medida que os fluxos institucionais se concentram em BTC, a oferta em exchange continua a cair, e o enquadramento macroeconómico que se avizinha para a segunda metade do ano acrescenta uma possível ajuda de liquidez através da expansão da capacidade do balanço do Fed, de menor pressão fiscal e de um ambiente regulatório mais permissivo sob a nova administração. Stockton está à espera de duas a três semanas de estabilização perto dos níveis atuais antes de aumentar a exposição, uma leitura prudente sobre um tape que vários OGs e CIOs de TradFi classificam como entrada geracional.
Perguntas frequentes
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Porque é que Katie Stockton considera o Bitcoin sobrevendido neste momento?
Katie Stockton, da Fairlead, disse à CNBC que o Bitcoin está numa condição de sobre-venda de longo prazo que já durou tempo suficiente para, historicamente, começar a pesar no gráfico. Apontou o intervalo atual como um nível-chave de retrocesso de Fibonacci e quer duas a três semanas de estabilização antes de aumentar…
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Qual é o argumento do ciclo de quatro anos e porque é que ela o contesta?
O ciclo de quatro anos associa os picos de bull e bear do Bitcoin à cadência de cerca de quatro anos dos halvings. Stockton argumenta que a amostra de ciclos completos é demasiado pequena para gerar confiança e que a estrutura do mercado pós-ETF e pós-institucional alterou o perfil de volatilidade o suficiente para…
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Porque é que Adam Back diz que a EMA de 200 semanas é relevante?
Back notou que a média móvel exponencial de 200 semanas subiu para cerca de $62.000 na semana passada e que todos os bear markets anteriores do Bitcoin terminaram depois de o preço tocar essa linha. Combinado com a queda da oferta em exchange e a subida da dominância do Bitcoin, classificou os níveis atuais como uma…
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Como estão os CIOs de TradFi a posicionar-se em Bitcoin nestes níveis?
Rick Rieder, CIO da BlackRock, disse que o Bitcoin vai, no fim de contas, «substancialmente mais alto» e que a empresa mantém uma alocação moderada em vez de esperar por uma entrada mais limpa. Jenny Johnson, da Franklin Templeton, enquadrou a blockchain como os trilhos de infraestrutura das finanças tradicionais,…
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Como se compara a queda atual com os bear markets anteriores do Bitcoin?
O Bitcoin está cerca de 50 e tal por cento abaixo do seu máximo, muito aquém das quedas de 75-80% que atingiram o mercado antes dos ETFs spot e da ampla aceitação institucional. Stockton disse que ainda consegue imaginar uma descida mais profunda no pior cenário, mas trata a volatilidade atual como oportunidade e não…
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