O Bitcoin negociava nos 86.000 dólares depois de subir 50% desde o mínimo do verão e de estabelecer um novo máximo relativo, desafiando a tese de que a subida dos preços da energia e das yields, as subidas de taxas da Reserva Federal e um dólar mais forte forçariam uma descida.
O orador esperava que o Bitcoin enfraquecesse à medida que a yield a 10 anos se aproximava dos 5%, a yield a 30 anos atingia novos máximos e o dólar recuperava. Em vez disso, o Bitcoin subiu juntamente com o dólar. As comparações históricas também complicaram a perspetiva baixista: após a primeira subida de taxas nos ciclos de 2015 e 2022, o Bitcoin não entrou imediatamente numa venda decisiva.
A visão revista é menos determinista. Continua a ser possível uma correção posterior, sobretudo se as ações enfraquecerem, mas o orador afirmou que uma futura descida do Bitcoin não deve ser automaticamente interpretada como a criação de um novo mínimo. O novo máximo relativo do mercado transfere o ónus da prova para os ursos.
Perguntas frequentes
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Porque é que a tese sobre o Bitcoin previa uma descida?
A tese relacionava preços de energia mais altos com yields crescentes, subidas de taxas da Reserva Federal e um dólar mais forte, esperando depois que essas condições pressionassem o Bitcoin em baixa.
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O que mudou na estrutura de mercado do Bitcoin?
O Bitcoin subiu 50% desde o mínimo do verão e estabeleceu um novo máximo relativo, ao contrário dos máximos relativos mais baixos observados após subidas de verão comparáveis em 2018 e 2022.
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Como reagiu o Bitcoin ao dólar mais forte e às yields mais altas?
O Bitcoin subiu juntamente com o dólar, enquanto a yield a 10 anos se aproximava dos 5% e a yield a 30 anos atingia novos máximos, criando uma divergência face à relação esperada.
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O que aconteceu após as anteriores subidas das taxas para o Bitcoin?
Após as primeiras subidas de taxas dos ciclos de 2015 e 2022, o Bitcoin não entrou imediatamente numa venda decisiva. Num dos casos, o mínimo do mercado já tinha sido atingido.
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O que poderia provocar uma correção posterior do Bitcoin?
Continua a ser possível uma correção se as ações enfraquecerem, mas a visão revista não assume que uma futura descida tenha obrigatoriamente de produzir um novo mínimo.
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