Os fundos negociados em bolsa de ouro e Bitcoin captaram cerca de $7 mil milhões ao longo de cinco sessões de negociação nos EUA, o maior fluxo combinado de sempre. Cerca de $3,4 mil milhões foram canalizados para o SPDR Gold Shares, enquanto o iShares Bitcoin Trust da BlackRock atraiu aproximadamente $1,5 mil milhões. Em conjunto, os dois fundos dominantes captaram cerca de 70% das entradas.
O Bitcoin subiu acima dos $80.000 enquanto o ouro negociou acima dos $4.600 por onça. Ambos os ativos apresentam médias móveis de 200 dias em subida e pontuações ByteTrend de 5, a leitura mais otimista da ByteTree, enquanto a pontuação do dólar caiu para zero.
Porque importa
A procura sincronizada reflete preocupação com a dívida dos EUA, a pressão sobre o mercado de Tesouros e um dólar mais fraco. A dívida pública norte-americana já ultrapassa os $40 biliões, enquanto o Tesouro aumentou o montante máximo das recompras de apoio à liquidez para títulos de prazo mais longo para pelo menos $4 mil milhões por operação no dia 19 de agosto.
Os investidores estão a revisitar a negociação de desvalorização, dado que os défices persistentes e a expansão da oferta monetária ameaçam o poder de compra. Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise, argumentou que uma carteira convencional 60/40 permanece totalmente exposta à moeda fiduciária, aumentando o apelo de uma alocação limitada a ativos escassos.
A oferta fixa de 21 milhões de Bitcoin torna-o um candidato direto para essa alocação. A Bernstein estima que cerca de 60% do Bitcoin é detido por investidores que permaneceram durante quedas superiores a 50%. A BlackRock estimou separadamente que uma alocação de 1% a 2% em Bitcoin poderia ter melhorado o desempenho ajustado ao risco de uma carteira tradicional 60/40.
Impacto no mercado
O GLD gere mais de $150 mil milhões em ativos, enquanto o IBIT detém cerca de $60 mil milhões. A sua dimensão torna-os os principais pontos de acesso institucional ao ouro e ao Bitcoin, transformando os fluxos recorde num sinal significativo para a alocação de carteiras, e não num mero evento de negociação marginal.
A tese da durabilidade depende de a política continuar a favorecer a desvalorização da moeda em vez de uma contenção fiscal prolongada, à medida que os custos do serviço da dívida aumentam. Um dólar mais forte ou taxas reais mais elevadas poderiam enfraquecer a procura.
Perguntas frequentes
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Quanto receberam os ETFs de ouro e Bitcoin ao longo de cinco sessões?
Captaram cerca de $7 mil milhões em fluxos combinados, descritos pelo analista da Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, como um recorde para este par.
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Que fundos capturaram a maior parte dos fluxos combinados?
O SPDR Gold Shares recebeu cerca de $3,4 mil milhões, enquanto o iShares Bitcoin Trust da BlackRock atraiu aproximadamente $1,5 mil milhões. Em conjunto, representaram cerca de 70% do total.
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Porque estão os investidores a comprar Bitcoin e ouro em conjunto?
Ambos têm oferta limitada e estão a atrair procura num contexto de preocupações com a dívida dos EUA, pressões no mercado de Tesouros e um dólar mais fraco. Esta tendência é frequentemente designada como uma negociação de desvalorização.
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Que quantidade de Bitcoin permanece detida durante quedas severas?
A Bernstein estima que cerca de 60% do Bitcoin é detido por investidores que permaneceram durante quedas superiores a 50%.
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O que pode determinar se estamos perante uma mudança de alocação duradoura?
Fluxos sustentados nos ETFs sustentariam a tese de uma mudança duradoura. Um dólar mais forte, taxas reais mais elevadas ou um arrefecimento da procura de Bitcoin poderiam limitar o estatuto defensivo do Bitcoin face ao ouro.
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