A Reserva Federal manteve a taxa de referência entre 3,75% e 4%, numa votação de 10-2 a 28 de outubro, mas dois responsáveis defenderam uma subida imediata de um quarto de ponto percentual. Os mercados atribuem uma probabilidade próxima de 87% a uma subida em dezembro, enquanto o Bitcoin negoceava em torno dos 81.000 dólares, depois de cair para 80.500 dólares.
Porque é importante
A decisão foi manter as taxas, mas as dissidências e as expectativas do mercado quanto às taxas mantêm firmemente em aberto a possibilidade de novo aperto monetário. O presidente da Fed, Kevin Warsh, afirmou que as condições de crédito se tinham tornado mais restritivas e que as taxas mais elevadas estavam a afetar o investimento tecnológico, incluindo em IA, mas recusou classificar como restritivas as condições financeiras em geral. O relatório PCE de quinta-feira, seguido por dados sobre o emprego e a inflação, poderá alterar as perspetivas antes da reunião de 8 e 9 de dezembro.
Essa incerteza é importante para os ativos de risco. Um cenário de taxas elevadas durante mais tempo pode pesar sobre a liquidez e a apetência pelo investimento, enquanto uma inflação mais moderada e a descida das yields poderão dar margem ao Bitcoin para recuperar. No dia da decisão, a yield das obrigações do Tesouro a 10 anos rondava os 5,04% e a das obrigações a dois anos, os 4,78%.
Impacto no mercado
O Bitcoin está perto do custo médio agregado estimado de 81.500 dólares dos ETF de Bitcoin à vista dos EUA. Uma recuperação para os 81.000-82.000 dólares poderá colocar os 84.000-85.000 dólares no horizonte, mas uma quebra abaixo da zona de forte procura entre 78.000 e 79.000 dólares deixaria expostos o suporte perto dos 77.900 dólares e o custo médio dos detentores de curto prazo, em torno dos 75.800 dólares. A Glassnode estima que os detentores de longo prazo controlam cerca de 4 milhões de BTC adquiridos entre 85.000 e 118.000 dólares, o que poderá gerar pressão vendedora à medida que os preços se aproximem desses níveis.
Entre 22 e 27 de outubro, os ETF de Bitcoin à vista registaram saídas líquidas de 487,2 milhões de dólares. Uma inflação mais moderada, yields em queda e a retoma das entradas nos ETF poderão apoiar uma recuperação até aos 90.000 dólares; dados mais elevados e novas saídas reforçariam o cenário de descida. Os próximos dados do PCE, do emprego e do CPI serão testes importantes tanto para as expectativas quanto às taxas como para a procura de Bitcoin.
Perguntas frequentes
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Porque é que a manutenção das taxas pela Fed não afastou as atenções do mercado de uma subida em dezembro?
Dois responsáveis discordaram e defenderam uma subida imediata de um quarto de ponto percentual. Os mercados atribuem uma probabilidade próxima de 87% a uma subida em dezembro.
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Que nível do preço do Bitcoin está perto do custo médio estimado dos ETF à vista?
O custo médio agregado estimado dos ETF de Bitcoin à vista dos EUA é de cerca de 81.500 dólares, próximo do nível a que o Bitcoin negoceava no relatório.
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Que níveis poderão ficar no horizonte se o Bitcoin perder a zona de procura entre 78.000 e 79.000 dólares?
Uma quebra abaixo dessa zona poderá deixar expostos o True Market Mean, perto dos 77.900 dólares, e o custo médio dos detentores de curto prazo, em torno dos 75.800 dólares.
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Que dados poderão alterar as expectativas antes da reunião de dezembro da Fed?
Os dados do PCE, do emprego e do CPI poderão influenciar as expectativas de inflação, as yields das obrigações do Tesouro e a visão do mercado sobre a decisão de dezembro relativa às taxas.
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Qual foi o valor das saídas líquidas dos ETF de Bitcoin entre 22 e 27 de outubro?
Nesse período, os ETF de Bitcoin à vista registaram saídas líquidas de 487,2 milhões de dólares.
Benjamin Cowen
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