O Banco de Inglaterra irá retirar £368 mil milhões de gilts detidas para fins de política monetária até setembro de 2034, criando um teste de longa duração para o Bitcoin e para o apetite pelo risco em geral. A carteira exclui £120 mil milhões de gilts de prazo mais longo reservadas para apoiar as notas bancárias. O stock restante diminuirá em média £46 mil milhões por ano através dos vencimentos e de £20 mil milhões em vendas ativas.
Por que motivo é importante
O quantitative tightening transfere obrigações do balanço de um banco central para investidores privados. Isso pode aumentar o rendimento adicional exigido pela dívida de prazo mais longo e apertar as condições financeiras, mesmo quando a taxa de referência permanece inalterada. A votação sobre a Bank Rate foi separada: seis membros do MPC mantiveram-na em 3,75%, enquanto Megan Greene, Catherine Mann e Huw Pill preferiram 4%. Os nove apoiaram a redução das gilts ao longo de vários anos.
A reação inicial não foi desordenada. Os leilões de vendas ativas serão suspensos enquanto o Banco analisa um possível acordo envolvendo o HM Treasury e o Debt Management Office, com os detalhes operacionais previstos para abril de 2027. As gilts continuarão a vencer e o ritmo anual planeado de £20 mil milhões em vendas fica próximo dos £21 mil milhões vendidos nos 12 meses anteriores. A redução anual total cairá de £70 mil milhões para £46 mil milhões.
Impacto no mercado
A Reuters noticiou que a yield das gilts a 10 anos caiu mais de 7 pontos base e a yield a 30 anos quase 10 pontos base até ao início da tarde de quinta-feira. O movimento mostra condições mais favoráveis para os prazos longos no início, e não uma reversão da retirada de liquidez a longo prazo. O Banco estima que o QT representou apenas 20 a 30 pontos base de uma subida de aproximadamente 200 pontos base nos prémios de prazo das gilts desde 2022, sendo a emissão, a incerteza global e as alterações na procura estrutural responsáveis pela maior parte do movimento.
O Bitcoin era negociado perto dos $78.000 nos dados citados. A ligação ao BOE passa pelas yields globais e pelo apetite pelo risco, enquanto a investigação do FMI sobre o aperto monetário nos EUA oferece apenas uma analogia limitada. A questão central é saber se a redução previsível do balanço do banco central acabará por pesar suficientemente sobre a liquidez para pressionar o BTC.
Perguntas frequentes
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Quanto irá o Banco de Inglaterra reduzir até 2034?
O BOE planeia retirar £368 mil milhões de gilts relacionadas com a política monetária até setembro de 2034. O valor exclui £120 mil milhões de gilts de prazo mais longo reservadas para apoiar as notas bancárias.
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Como irá o BOE reduzir as suas posições em gilts?
O stock restante diminuirá em média £46 mil milhões por ano através dos vencimentos e £20 mil milhões através de vendas ativas. Os leilões de vendas ativas serão suspensos enquanto é analisado um possível acordo governamental.
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O que aconteceu às yields das gilts britânicas após o anúncio?
A yield das gilts a 10 anos caiu mais de 7 pontos base e a yield a 30 anos caiu quase 10 pontos base na reação inicial do mercado citada.
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Por que motivo o quantitative tightening pode afetar o Bitcoin?
O QT transfere obrigações do balanço de um banco central para investidores privados, podendo apertar as condições financeiras através das yields de longo prazo. O Bitcoin está exposto através do canal mais amplo das taxas globais e do apetite pelo risco.
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Qual foi o efeito estimado do QT nas yields britânicas de longo prazo?
O BOE estimou que o QT representou 20 a 30 pontos base de uma subida de aproximadamente 200 pontos base nos prémios de prazo das gilts de longo prazo desde 2022.
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