CoinDesk
Os produtos de investimento em ativos digitais perderam 1,47 mil milhões de dólares na semana passada, a segunda semana consecutiva de resgates e o terceiro maior outflow semanal de 2026, de acordo com dados da CoinShares. Os outflows acumulados ao longo das duas semanas ascendem agora a 2,54 mil milhões de dólares, com os ETFs de altcoins também a registarem uma moderação material nos fluxos, à medida que um movimento de aversão ao risco retira capital do complexo.
Porque é relevante
O chefe de investigação da CoinShares, James Butterfill, atribuiu a aceleração a um aprofundamento e alargamento do sentimento de aversão ao risco relacionado com o Irão, mesmo quando o CLARITY Act continua a ultrapassar obstáculos processuais. O canal macro está a fazer a maior parte do trabalho: os operadores de obrigações reforçaram as apostas de que o novo presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, manterá as taxas de política mais altas durante mais tempo, e a curva de yields reflete essa visão. O spread 2s10s alargou-se em mais de 12 pontos base na semana passada, impulsionado sobretudo por uma subida mais rápida da yield a dois anos — a maturidade mais sensível às expectativas de taxas. O spread 5s30s alargou-se em paralelo, transmitindo a mesma mensagem: os custos de financiamento permanecem elevados no curto prazo.
Taxas mais altas durante mais tempo são estruturalmente bearish para ativos sem rendimento e para tecnologia emergente de risco, e o Bitcoin encaixa em ambas as categorias. O capital não está a desaparecer — a leitura de Butterfill é que os investidores estão a reorientar aplicações para a próxima IPO da SpaceX, que poderá ser a maior listagem de sempre, e para matérias-primas, à medida que as perturbações no fluxo de petróleo através do Estreito de Ormuz sustentam o Brent.
Impacto no mercado
O cenário a caminho da publicação do núcleo do PCE no centro da semana é frágil: um indicador de inflação preferido do Fed mais quente do que o esperado ratificaria o movimento da curva e provavelmente prolongaria a série de resgates nos ETFs, enquanto um valor mais brando daria aos bulls o primeiro alívio macro em duas semanas. O rácio do Bitcoin face ao ouro continua a suster a linha de tendência ascendente de março, deixando o próximo pivot de leitura do tape evidente — mas o vento contrário macro passa agora pelos mercados de obrigações, e não pelos fluxos cripto-nativos.
Perguntas frequentes
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Quanto perderam os ETFs de Bitcoin na semana passada?
Os produtos de investimento em ativos digitais registaram 1,47 mil milhões de dólares em outflows na semana terminada a 26 de maio de 2026, segundo a CoinShares. Foi a segunda semana consecutiva de resgates e o terceiro maior outflow semanal de 2026.
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O que está a impulsionar os outflows dos ETFs de Bitcoin?
Os operadores de obrigações estão a precificar taxas de juro mais altas durante mais tempo sob o novo presidente do Fed, Kevin Warsh. O spread Treasury 2s10s alargou-se mais de 12 pontos base na semana passada, sinalizando expectativas de custos de financiamento elevados a pesar sobre ativos sem rendimento como o…
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O que disse James Butterfill, da CoinShares, sobre os outflows?
Butterfill afirmou que os outflows acumulados nas duas semanas ascendem agora a 2,54 mil milhões de dólares, sugerindo que o risco-off relacionado com o Irão se aprofundou e alargou apesar do progresso contínuo do CLARITY Act.
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Para onde está a rodar o capital em vez dos ETFs de cripto?
Segundo a CoinShares, os investidores parecem estar a reorientar aplicações para IPOs iminentes — nomeadamente a SpaceX, que poderá ser a maior listagem de sempre — e para matérias-primas, que estão a subir no meio de perturbações no fluxo de petróleo através do Estreito de Ormuz.
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Que dado pode inverter a tendência bearish dos ETFs?
A publicação do núcleo do PCE de quinta-feira — o indicador de inflação preferido do Fed — é o próximo catalisador importante. Um valor mais brando daria aos bulls o primeiro alívio macro em duas semanas, enquanto uma leitura quente provavelmente ratificaria a reprecificação hawkish do mercado obrigacionista e…
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