CoinDesk
O Bitcoin passou os últimos 24 dias preso entre aproximadamente $76.000 e $80.000, enquanto os traders constroem uma almofada defensiva em stablecoins antes da decisão da Reserva Federal de quarta-feira. Os mercados estão a precificar uma probabilidade de 92,5% de a Fed realizar a primeira subida de taxas em três anos, após dados fortes de emprego e inflação persistente, e os dados da Talos mostram uma inclinação líquida de compra de 28% para stablecoins, contra uma inclinação média de venda de 8% em torno de anteriores reuniões do FOMC. A configuração deixa os traders posicionados para a própria subida, mas expostos a uma surpresa de manutenção, algo que Chris Sullivan, da Hyperion Decimus, argumenta poder ser o choque maior se os investidores se perguntarem o que os decisores políticos veem que os mercados obrigacionistas não veem.
Porque importa
O posicionamento defensivo vai mais fundo do que o número de destaque das stablecoins. O analista de investigação da Talos, Cooper Duschang, afirmou que a convicção de compra de bitcoin caiu de 10% para 3%, enquanto o apetite pelo ether seguiu a mesma direção, sugerindo que os investidores estão a reduzir o risco e a manter maior liquidez até à reunião, em vez de reposicionar-se em torno de uma visão direcional. A K33 Research acrescentou que o open interest nos futuros e perpétuos de bitcoin permanece abaixo da média anual, com pouco da alavancagem que transforma uma venda rotineira numa cascata de liquidações.
Impacto no mercado
A grande questão para a tarde de quarta-feira é para onde vai o capital em stablecoins que está à margem, uma vez passada a decisão. O bitcoin mal se mexeu em torno da última subida da Fed em julho de 2023, notou Duschang, e os traders de derivados não estão a precificar ansiedade agora. O petróleo acrescenta uma incógnita: o crude subiu mais de 20% nos últimos cinco dias, e Mark Connors, da Risk Dimensions, descreveu outra subida como "usar um forcado para retirar a água do nosso barco de inflação" quando a pressão é conduzida pela energia. Para o bitcoin, o dia pode depender menos da subida entregue e mais do que o presidente da Fed, Kevin Warsh, sinalizar quanto ao que vem a seguir.
Perguntas frequentes
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O que estão os mercados a precificar para a decisão da Fed de quarta-feira?
Os mercados estão a precificar uma probabilidade de 92,5% de a Fed realizar a primeira subida de taxas em três anos, impulsionada por dados fortes de emprego e inflação persistente. O bitcoin passou 24 dias a negociar entre aproximadamente $76.000 e $80.000.
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Quanto é que os traders se deslocaram para as stablecoins antes da reunião?
Os dados da Talos mostram uma inclinação líquida de compra de 28% para stablecoins, contra uma inclinação média de venda de 8% em torno de anteriores reuniões do FOMC. A convicção de compra de bitcoin caiu de 10% para 3% no mesmo intervalo.
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Porque é que uma surpresa de manutenção da Fed pode ser um choque maior do que uma subida?
Chris Sullivan, da Hyperion Decimus, argumentou que o mercado obrigacionista já precificou a subida. Uma surpresa de manutenção, disse ele, poderia deixar os investidores a perguntar-se o que os decisores políticos veem que os mercados não veem, um tipo diferente de risco em relação a um aperto entregue.
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Quão elevada está a alavancagem nos derivados de bitcoin neste momento?
A K33 Research afirmou que o open interest nos futuros e perpétuos de bitcoin permanece abaixo da média anual. Há pouca evidência do tipo de alavancagem que pode transformar uma venda rotineira numa onda de liquidações.
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Como é que o petróleo entra na decisão da Fed?
O crude subiu mais de 20% nos últimos cinco dias, segundo Mark Connors, da Risk Dimensions. Ele descreveu outra subida de taxas como "usar um forcado para retirar a água do nosso barco de inflação" quando a pressão inflacionista é conduzida pela energia.
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