CoinDesk
Os principais criptoativos recuperaram na sessão asiática da manhã de quinta-feira, com o Bitcoin a negociar pouco acima dos $77,500, cerca de 1% acima nas últimas 24 horas, mas cerca de 3% abaixo na semana. A BNB liderou os ganhos do dia com quase 3%, enquanto XRP, dogecoin, tron, solana, zcash e bitcoin subiram cerca de 2% cada. Ether e hyperliquid ficaram estáveis.
Porque é relevante
A história maior estava no fluxo macro. Fundos de pensões e seguradoras no Japão, Canadá, Taiwan e três outros mercados tinham coberto apenas 41% da sua exposição cambial até 30 de junho, a leitura mais baixa desde pelo menos 2015, segundo a Bloomberg.
Cobertura cambial significa pagar para fixar uma taxa de câmbio, e estes investidores deixaram de pagar por isso porque o dólar passou a última década a subir precisamente quando os mercados ficavam turbulentos. Mas um detentor descoberto que decida que o dólar já não é um ativo-refúgio tem de vender dólares para reduzir a exposição.
Impacto no mercado
É esta a configuração estrutural que a cripto tem acompanhado toda a semana. Com o bitcoin nos $77,500 e o resto dos principais a mover-se em sintonia com os fluxos do dólar, o ponto a observar é o iene nos 160, onde qualquer reversão se manifestaria primeiro. Uma quebra nesse nível marcaria a primeira fissura real no ímpeto de ativo-refúgio do dólar ao longo de uma década e reencaminharia capital institucional descoberto para ativos de risco.
Perguntas frequentes
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O que é a cobertura cambial e porque é que o rácio de 41% é relevante?
Cobertura cambial significa pagar um prémio para fixar uma taxa de câmbio contra movimentos futuros do dólar. O rácio de 41% é o mais baixo desde 2015, o que significa que fundos de pensões e seguradoras praticamente deixaram de pagar por esse seguro porque o dólar tem subido de forma consistente durante mercados…
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Em que mercados estão sediados estes investidores institucionais descobertos?
A leitura da Bloomberg abrange fundos de pensões e seguradoras no Japão, Canadá, Taiwan e três outros mercados. O valor de 30 de junho reflete a exposição cambial nestas carteiras institucionais a nível global.
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Porque é que o iene nos 160 é relevante para a cripto?
O iene nos 160 é onde qualquer reversão do ímpeto de ativo-refúgio do dólar ao longo de uma década se manifestaria primeiro. Os principais criptoativos têm acompanhado de perto os movimentos do dólar toda a semana, por isso uma quebra do iene seria o primeiro sinal macro de que o capital institucional está a rodar…
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Como estão os principais criptoativos a performar na quinta-feira?
O Bitcoin negociou pouco acima dos $77,500, cerca de 1% acima nas últimas 24 horas, mas cerca de 3% abaixo na semana. A BNB liderou com quase 3%, com XRP, dogecoin, tron, solana, zcash e bitcoin a subir cerca de 2% cada. Ether e hyperliquid ficaram estáveis.
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O que significaria uma quebra do status de ativo-refúgio do dólar para o Bitcoin?
Se fundos de pensões e seguradoras começarem a reduzir a sua exposição descoberta ao dólar, esse capital tem poucos destinos óbvios fora dos ativos norte-americanos, e a cripto tem sido a expressão mais clara de uma negociação de dólar mais fraco nos últimos dezoito meses.
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