BTC mantém ciclo de 4 anos intacto, confirma timing

O ciclo de halving de quatro anos do Bitcoin mantém-se estruturalmente intacto, argumenta o analista Benjamin Cowen num novo vídeo, e os dados de timing confirmam-no. O pico do ciclo de 2025 caiu no dia 1.162 a contar do último mínimo — dentro de uma semana das marcas do dia 1.059 e dia 1.168 estabelecidas nos dois ciclos anteriores. Trata-se de um encaixe mais apertado do que a maioria das narrativas de "o ciclo morreu" admite.

A própria recuperação do mercado baixista é também mais fraca do que o movimento comparável de 2022: o Bitcoin subiu cerca de 35–36% a partir do mínimo do ciclo, contra uma recuperação de ~46% em 2022 após uma queda idêntica de 52%. Dezasseis semanas após a recuperação atual sem um novo mínimo, nota Cowen, situa-se dentro do intervalo de 19–25 semanas estabelecido em 2014, 2018 e 2022 — não fora dele.

Por que razão importa

A tese do ciclo de quatro anos diz que o Bitcoin encontra o mínimo do seu ciclo no Q4 do ano de meio de mandato, não a um preço específico. Sob essa lente, a próxima janela relevante é o Q4 2026 — e Cowen enquadra 2018 como o análogo mais instrutivo: o $BTC revisitou o mínimo anterior em fevereiro, andou lateralmente e depois cedeu no Q4. Argumenta que o "topo de apatia" do final de 2025, em vez de minar o ciclo, tem precedente — o ciclo de 1965–1973 do S&P 500 mostra índices a tocarem o máximo em subidas de baixa volatilidade e ainda assim a registarem mercados baixistas de vários anos, com recuperações de 12–15% que acabaram em quedas de 50%.

O argumento contra um ciclo partido é, por isso, estrutural: os ETFs, as compras da MicroStrategy e a discussão sobre a reserva estratégica de Bitcoin não impediram um topo no Q4 2025, não impediram uma queda de ~52% e não produziram uma recuperação mais forte do que a anterior. Cowen também contesta a leitura de que "o S&P 500 em máximos históricos significa que o $BTC está seguro" — em 2018, as ações estavam em máximos enquanto o Bitcoin imprimia a sua primeira descida aos $6K.

Impacto no mercado

A dominância das stablecoins (USDT + USDC) tem seguido o padrão típico do ano de meio de mandato: um fecho semanal abaixo da EMA de 21 semanas, seguido de um regresso acima dela — o mesmo falso breakout que precedeu a continuação descendente de 2022. Cowen interpreta isto como evidência de que os meses de verão tipicamente enfraquecem o $BTC, com o mínimo mais significativo a chegar mais tarde no ano.

Não avança um alvo de preço, mas o modelo de 2018 implica um reteste do mínimo anterior na região dos $60K em algum momento do Q4 2026 antes de qualquer reversão duradoura de tendência poder ser confirmada. Entretanto, o playbook em uso é rodar a exposição — metais, energia, ações internacionais, indústria transformadora — em vez de apostar contra cada recuperação contra-tendencial. Uma leitura de "desta vez é diferente", argumenta Cowen, exige provas que os dados atualmente não fornecem.