Block reporta lucro bruto de $2,91B no 1.º trimestre e sobe outlook

A Block Inc registou uma perda de remensuração em bitcoin de 173 milhões de dólares no 1.º trimestre de 2026, refletindo a contabilidade pelo justo valor sobre os 28.355 $BTC combinados da tesouraria corporativa da empresa e das posições de bitcoin dos clientes, no conjunto avaliados em cerca de 2,2 mil milhões de dólares aos preços de final do trimestre, próximos dos $79.762. O peso da marcação pelo valor de mercado empurrou o prejuízo líquido atribuível aos acionistas ordinários para 309 milhões de dólares, mas a história operacional correu na direção oposta: o lucro bruto total subiu 27% face ao ano anterior para 2,91 mil milhões de dólares, o resultado operacional ajustado disparou 56% para 728 milhões de dólares e o EPS ajustado avançou 52% para $0,85.

A Cash App, a fintech de retalho da Block e principal porta de entrada para $BTC, entregou 38% de crescimento do lucro bruto para 1,91 mil milhões de dólares, com a expansão a ser impulsionada pelo crédito, pela banca e pelo comércio e não pelo bitcoin — a própria atividade de $BTC da Cash App recuou 31% face ao ano anterior. A atividade de bitcoin da Square ficou praticamente estagnada, contribuindo cerca de 28 milhões de dólares de receita, compensados por custos equivalentes. A gestão enquadrou o trimestre como suficientemente forte para elevar a guidance para o ano inteiro de 2026, que passa agora a apontar para 19% de crescimento do lucro bruto face ao ano anterior e 62% de crescimento do EPS diluído ajustado, numa altura em que a Block sai de uma ronda de fevereiro na qual cortou 40% da sua força de trabalho — as ações recuperaram desde então cerca de 25%.

Porque interessa

A perda de 173 milhões de dólares é a linha que vai dominar as manchetes, mas trata-se de uma marcação não-caixa sobre uma tesouraria que a empresa não tem intenção declarada de vender — uma remensuração contabilística, não um evento realizado. O que de facto mexeu no relatório foi o crescimento de 27% do lucro bruto e uma margem operacional ajustada de 25%, ambos recordes da Block, a par de uma revisão em alta da guidance que ultrapassou materialmente o que o lado comprador tinha precificado antes da publicação. A queda de 31% no negócio de bitcoin da Cash App é a nota de rodapé mais interessante: confirma que o volume de negociação de cripto na retalho sobre os trilhos de consumo da Block arrefeceu de forma expressiva face aos máximos do ciclo anterior, mesmo quando a tesouraria corporativa continua a funcionar como uma aposta de exposição de longo prazo a $BTC para os acionistas.

Impacto no mercado

O relatório é, no essencial, BULLISH para o capital da Block: a revisão em alta da guidance, a expansão da margem e a recuperação das ações pós-reestruturação reforçam a tese de disciplina de custos que sustentou os despedimentos de fevereiro.