CoinDesk
O Bitcoin entra na sua maior expiração de opções do ano, a 26 de junho, com um posicionamento nitidamente inclinado contra os bulls. Dos 10,6 mil milhões de dólares em open interest nocional no contrato, apenas 2 mil milhões — cerca de 20% — estão atualmente in the money, deixando cerca de 8,6 mil milhões out of the money após a queda mensal de aproximadamente 12% do BTC. Os dados da Deribit mostram que o desequilíbrio é invulgarmente assimétrico para uma expiração trimestral, e os market makers têm menos de uma semana para reposicionar antes da liquidação.
Porque importa
A expiração de 26 de junho é o evento mais aguardado do calendário porque as expirações trimestrais obrigam a uma reformulação em larga escala por parte de traders e market makers nos dias finais. Essa reformulação tende a amplificar a volatilidade spot, e o efeito é mais acentuado quando um dos lados está tão submerso. O rácio put-to-call situa-se em 0,87, com 87.156 calls contra 76.241 puts sobre os 10,6 mil milhões de dólares em open interest nocional — ligeiramente inclinado para as calls em número de contratos, mas com a maioria dessas calls em strikes bem acima do spot atual.
O preço de max pain para esta expiração é de 74.000 dólares, cerca de 14% acima do spot atual próximo dos 65.000 dólares. Max pain é o nível ao qual o maior número de contratos expiraria sem valor, e embora a sua força gravítica seja debatida em cripto, uma convergência de 9.000 dólares em qualquer direção é um movimento relevante até à liquidação.
Impacto no mercado
O open interest está concentrado em torno de dois strikes que enquadram o próximo movimento. A put de 60.000 dólares concentra cerca de 450 milhões de dólares de exposição — um nível que o BTC testou no início de junho e o suporte de descida óbvio a vigiar. A call de 80.000 dólares, com cerca de 406 milhões de dólares, é o principal obstáculo de subida e o strike para o qual os bulls teriam de arrastar o spot para que essas posições recuperassem. Um movimento em direção ao max pain nos 74.000 dólares voltaria a colocar uma parte significativa dessa pilha de calls OTM em rentabilidade sem partir a parede de puts abaixo. Uma queda mais profunda até aos 60.000 dólares faz o oposto, forçando o lado das puts a pagar enquanto a pilha de calls permanece sem valor.
Perguntas frequentes
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Quanto expira em opções de bitcoin a 26 de junho?
Cerca de 10,6 mil milhões de dólares em open interest nocional de opções de bitcoin expiram a 26 de junho, tornando-a a maior expiração do calendário de 2025, de acordo com dados da Deribit.
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Que parte da expiração de opções de bitcoin de 26 de junho está out of the money?
Cerca de 8,6 mil milhões de dólares, ou 80%, dos 10,6 mil milhões de dólares em open interest nocional estão atualmente out of the money, após a queda mensal de aproximadamente 12% do bitcoin.
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Qual é o preço de max pain para a expiração de opções de bitcoin de 26 de junho?
O max pain para a expiração de 26 de junho situa-se nos 74.000 dólares, cerca de 14% acima do preço spot atual do bitcoin, próximo dos 65.000 dólares. Max pain é o strike ao qual o maior número de contratos expiraria sem valor.
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Quais são os principais strikes de opções de bitcoin a vigiar?
A put de 60.000 dólares concentra cerca de 450 milhões de dólares em open interest como principal nível de suporte de descida, enquanto a call de 80.000 dólares concentra cerca de 406 milhões de dólares como principal obstáculo de subida.
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Qual é o rácio put-to-call para a expiração de opções de bitcoin de 26 de junho?
O rácio put-to-call situa-se em 0,87, com 87.156 contratos call contra 76.241 contratos put sobre os 10,6 mil milhões de dólares em open interest nocional — ligeiramente inclinado para as calls em número, mas com a maioria das calls acima do spot atual.
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