CoinDesk
A Reserva Federal anuncia a sua decisão sobre as taxas às 14h ET de quarta-feira, com a conferência de imprensa do presidente Kevin Warsh a seguir às 14h30 ET. A reunião não inclui o Resumo Trimestral das Projeções Económicas nem o dot plot a que os mercados normalmente se agarram, deixando os investidores a precificar o desfecho quase só com base na declaração e no tom do sucessor de Powell. Os futuros fed funds da CME ainda indicavam cerca de 35% de probabilidade de uma subida da taxa a meio da semana, um nível invulgarmente elevado de indecisão tão perto da decisão. A Citadel está a pedir publicamente uma subida, argumentando que uma medida acabaria com a orientação futura como ferramenta de política, um desfecho que Warsh há muito prefere.
Porque é importante
Os rendimentos das obrigações já estão a fazer o trabalho da Fed por ela. Tanto o Treasury a 10 anos como o a 2 anos romperam acima das linhas de tendência que limitaram o recuo pouco profundo desde outubro de 2023, deixando o caminho de menor resistência claramente para cima. A isso soma-se o facto de o WTI ter subido quase 20% este mês, à medida que as conversações de paz entre os EUA e o Irão continuam num impasse, com a Reuters a assinalar nova subida após ataques dos EUA e da Arábia Saudita no Iraque e um ataque iraniano com míssil intercetado. Essa combinação dá à Fed muito pouco espaço para soar acomodatícia sem convidar a outra subida nas expectativas de inflação.
Impacto no mercado
Uma surpresa hawkish, seja uma subida efetiva ou uma orientação que aponte para uma, aceleraria provavelmente o movimento nas obrigações e pressionaria os ativos de risco, com BTC e o cripto em geral posicionados como a primeira paragem para qualquer reprecificação da duration. Uma leitura dovish que desvalorize o choque petrolífero faria o oposto, impulsionando o cripto em conjunto com as ações à medida que os yields reais abrandam. Em qualquer caso, a assimetria está nas taxas: a quebra nos yields e o contexto do petróleo significam que a fasquia para um rally de alívio é muito mais alta do que a fasquia para outra queda.
Perguntas frequentes
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Quando é hoje a decisão de taxas da Fed e a que horas é a conferência de imprensa?
A Reserva Federal anuncia a decisão às 14h ET de quarta-feira, com a conferência de imprensa do presidente Kevin Warsh às 14h30 ET.
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Porque é que este FOMC é invulgar sem projeções atualizadas nem dot plot?
A reunião não é trimestral do Resumo das Projeções Económicas, por isso não há novo dot plot. Os investidores estão a precificar o desfecho quase só pela linguagem da declaração e pelo tom da conferência de Warsh.
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Qual é a probabilidade implícita de uma subida da Fed hoje?
Os futuros fed funds da CME ainda implicavam cerca de 35% de probabilidade de uma subida a meio da semana, um nível invulgarmente alto de indecisão tão perto da decisão. A Citadel está a pedir publicamente uma subida.
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Porque é que os rendimentos das obrigações já estão a subir antes da decisão da Fed?
Tanto o Treasury a 10 anos como o a 2 anos romperam acima das linhas de tendência que travavam o recuo suave desde outubro de 2023, deixando o caminho de menor resistência para cima antes mesmo de a Fed falar.
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Como é que o choque no preço do petróleo afeta o espaço da Fed para soar acomodatícia?
O WTI subiu quase 20% este mês, à medida que as conversações entre os EUA e o Irão continuam num impasse, com a Reuters a relatar nova subida após ataques no Iraque e um ataque iraniano com míssil intercetado. Esse contexto limita a capacidade da Fed de soar acomodatícia sem alimentar as expectativas de inflação.
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